投资要点:

本周多数化工产品价格持续上涨。

本周化工品市场多数产品价格持续上涨。本周价格上涨明显的品种有:煤化工产品、塑料产业链、聚氨酯产业链、PA6、化纤、天胶、合成橡胶、氮肥、草甘膦、磷化工产品、氯碱化工产品以及镍钴材料等;价格下跌的明显产品有:三聚氰胺、复合肥、PVC、制冷剂以及电解锰等。

行业信息白俄罗斯钾肥公司与中国化工建设总公司(CNCCC)就2017年至2019年供应150万吨钾肥达成共识。

市场表现及投资策略。

11月18日-11月25日, 5个交易日,沪深300上涨3.04%,申万化工上涨0.49%,跑输沪深300 2.55个百分点,在申万28个行业中排名第18位,涨幅居后;所观测的22个子行业,合成革、磷化工、粘胶、石油贸易及钾肥等5个行业涨幅居前,分别上涨13.63%、8.10%、4.40%、3.69%和3.50%,而涂料油漆、氮肥、氟化工、改性塑料及维纶等5个行业跌幅居前,分别下跌2.21%、1.87%、1.80%、1.59%和1.59%。

目前行业整体估值为33.12倍,相对于沪深300的估值溢价率为158.35%,行业估值溢价率较上周小幅下调。

从近期化工板块个股走势看,价格上涨是市场主题,我们认为短期内化工板块仍应重点关注各类化工子行业受到供给端冲击以及需求改善所带来的趋势性投资机会。近期随冬储逐步执行,农化产品价格涨幅明显,可重点关注基本面稳定,低估值,安全边际较高个股;而受环保督查影响,草甘膦价格有望继续上涨;此外,也可重点关注受供给侧改革影响,行业供需结构改善的行业,如氯碱化工以及磷化工行业。下周整体维持行业“中性”评级,股票重点推荐:三友化工、荣盛石化、天赐材料、史丹利、黑猫股份。