核心观点:

今年传媒板块受到大盘调整带来的冲击,估值整体回落,表现未达预期。但从行业基本面来看,传媒板块具有内生增长动力,预计能维持15%以上的净利润增速。我们认为,在未来十年内,板块的成长属性不会改变。我们对17年传媒板块的整体行情仍然充满信心。

报告摘要:

影视和院线开启改革新时代,产业一体化和资源集中化趋势显著,迈入规范化和多元化发展的新阶段。行业相关政策逐渐完善,给行业进一步发展提供了良好的环境,业内公司全产业链布局逐渐成熟,影视作品内容资源储备丰富,院线渠道也开启资源整合,行业格局趋向稳定,预计业绩会实现健康稳步增长。

移动营销和内容营销的给营销行业带来新活力。我国广告市场规模已位居世界第二,但还有相当大的增长空间。伴随目标受众年轻化和媒介多元化趋势,以优质内容为载体的内容营销和以技术为驱动的移动营销呈现并驾齐驱的发展态势。

二次元产业受到政府扶持,新生代消费升级带来新的发展动力。随着网络和智能手机的发展和普及,二次元用户人群逐渐扩大并保持增长趋势,从以低龄化走向全龄化,受众群体的消费能力也在逐渐增强。科技发展使得二次元的实现形式更加多样化,电视、电影、游戏等都成为重要方式。未来行业创收能力可期。

传媒行业投资策略:以内容为主,综合考虑资源和新技术改革两个方面。关注光线传媒、慈文传媒、万达院线、中国电影、上海电影、幸福蓝海、蓝色光标、思美传媒、奥飞娱乐和完美世界。