全年去产能任务提前完成,行业供给侧改革实质性提速

11月11日,中国国家发展和改革委员会秘书长李朴民在北京透露,截至10月底,中国已提前完成今年4500万吨钢铁去产能目标任务。下半年以来去产能政策持续加码成效显著,钢铁行业供给端收缩明显,钢铁行业供需失衡格局有望实质性改善。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,坚定看好供给侧改革和国企改革,转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口,在下半年盈利无法持续改善的前提下,供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例:永兴特钢(20%)、河钢股份(20%)、宝钢股份(20%)、玉龙股份(20%)、首钢股份(20%)。

原料:原料市场全面上涨

本周国内铁精粉均价539.7元/吨,较上周上涨5.14%;青岛港进口矿均价577.5元/吨,较上周上涨18.46%;唐山废钢1550元/吨,较上周上涨3.33%;唐山方坯2540元/吨,较上周上涨5.39%。

钢价:钢价涨幅明显,预计下周延续涨势

本周国内钢价综合指数为117.87,周环比上涨8.03%。11月11日,螺纹钢主力合约(1701)收盘价为3126元/吨,周环比上涨410元/吨,涨幅为15.10%;结算价为3043元/吨,周环比上涨317元/吨,涨幅为11.63%。螺纹钢期现货价差为-37元/吨,周环比上涨7元/吨。

盈利:主要钢材品种盈利全面上升

在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约159.00元/吨;线材毛利约238.14元/吨;热卷毛利约294.12元/吨;中厚板毛利约50.70元/吨;冷轧板毛利约342.50元/吨;镀锌板毛利约229.77元/吨;不锈钢吨钢毛利约为3548.08元/吨。

社会库存:总量降幅明显,各品种全面下降

截至2016年11月11日,钢材社会库存为847.21万吨,周环比下降1.52%,同比下降15.64%。其中线材库存周环比下降0.33%,螺纹钢库存周环比下0.73%,冷轧库存周环比下降1.79%,热卷库存周环比下降2.31%,中板库存周环比下降4.03%。