动力煤跌停三大期货交易所调控“按死”黑色系？

2016-11-09 09:44:00

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一、“峰回路转”，动力煤跌停!

11月8日，国内商品期货市场呈现冰火两重天走势。黑色系商品则表现疲弱，煤炭期货整体回落，有色金属大幅上涨。

截至收盘，郑煤主力1701合约以5%的跌幅位居商品跌幅榜首位。焦煤主力合约跌幅接近3%，焦炭则微幅上涨;钢材板块商品则维持红盘走势，其中螺纹、铁矿涨幅都超1%，热卷涨幅超过0.4%。其他商品主力合约中，有色金属保持强势，沪镍、沪锡涨幅超过4%，沪铜涨幅超过1%。

二、三大交易所发通知，调整商品合约交易手续费

当日，三大商品交易所均发布通知，调整相关商品合约交易手续费。其中，上期所上调了螺纹钢相关合约平今仓交易手续费收取标准，郑商所调整了动力煤交易手续费标准，大商所调整了焦炭、焦煤品种涨跌停板、保证金和交易手续费收取标准。

一位业内人士对记者表示，黑色系商品连续大幅上涨之后，昨日以铜、镍、橡胶这些金融属性比较强的品种出现了大幅上涨，今日早盘开盘后，农产品也出现了明显上涨，整体市场出现了一定的风格转换迹象，而交易所对交易手续费以及保证金的调整，也体现了交易所有意降温市场情绪。由于黑色系商品本身近期涨幅过大，波动加大，导致市场一旦有风吹草动很容易出现快速调整。目前看，商品整体重心在上移，风格出现转换，建议投资者注意防范风险，短期内避开黑色系的剧烈波动。

三、短期来看，四大利空因素共振

黑色系期货是否就此终结上涨态势，后期走势将如何?业内分析师表示，在近期多方面利空的打压下，短期盘面调整不可避免，但从长期看来，供需面矛盾不大，四季度保持强势还是大概率事件。

我们先来看看近期的利空因素：

1.三大期货交易所盘中罕见调控。今日中午，三大期货交易所发布动力煤、焦煤、焦炭等品种交易手续费调整通知。业内人士分析，一般来说，期货交易所都在盘后发布相关调整，而今日在盘中就发布相关政策，可见已经关注到近期黑色系期货涨幅过大，因此出手调控。

2.发改委开会稳定煤价。国家发改委定于11月9日邀请陕西省发改委、煤炭局，山西省煤炭厅，内蒙古煤炭局，交通运输部水运局，中国铁路总公司运输局，秦皇岛港务集团，神华集团，中煤能源集团等单位召开会议，研究做好新增运力和有效资源的工作衔接。会议通知称，为保障今冬明春电煤稳定供应，特别是居民生活，取暖、制气以及重点地区用煤需求，近日，发改委与铁路总公司就增加煤炭运力进行了研究，决定近期加大电煤拉运力度。煤炭市场研究员称，相关部门希望通过加快相关铁路局车皮计划的审批，加快产地动力煤发往秦皇岛的速度，提高秦港库存水平，让市场看到库存快速上升，达到稳定煤价的目的。近期，发改委煤炭相关会议频频召开，虽然去产能方向不变，但对于近期煤价过快上涨的现象，国家层面也希望煤价保持稳定。

3.煤企下调煤炭出厂价格。兖州煤业昨日下调煤炭价格，本部各流向动力煤(洗动力、混煤)普降10元/吨，各矿煤泥普降5元/吨。除此之外，中煤能源、神华集团、伊泰集团、陕煤化集团之前也下调煤炭价格。市场人士表示，政府希望大型煤企，尤其是央企带头降价，稳定市场。国企央企可能会跟进表态，民企或中小企业还是会按照自身供需定价。

4.港口煤炭库存继续上升。截至11月7日，秦皇岛港7日存煤549万吨，比9月6日低点239万吨大幅回升130%。天津港、京唐港、曹妃甸存煤均比前日有所增加。

因此从短期来看，四大利空因素共振，短期内存在回调压力。但从长期趋势来看，业内人士表示，四季度经济活动较为活跃，环保方面冬季压力较大，供需矛盾不大，黑色系保持强势还是大概率事件。

四、未来黑色系走势如何?

高盛：明年商品价格还会涨

高盛认为供给侧改革将改革国有企业以提升产业集中度、重组“僵尸企业”以提高供给质量和效率、最终在需求增长前景见顶时带来市场再平衡。

4R(去产能remove、改革reform、重组restructure和再平衡rebalance)驱动的利润/回报正常化将继续。

混沌天成期货黑色商品分析师陈萌妤

黑色商品基本面矛盾依旧不大，下半年板材需求好于预期，长材类钢厂检修增多市场库存下降，而铁矿石港口库存过剩也有限，随着原料价格回归相对理性，黑色商品价格重心可能有所下移，考虑到今年市场有一定冬储意愿，预计整体价格调整空间有限。

附：

★ 三大期货交易所动态 ★

上期所：做好风险防范工作维护市场平稳运行

上期所表示，近日，由于国内外经济和金融形势复杂多变，影响市场运行的不确定性因素较多，上期所部分上市品种价格波动增大、成交活跃，请各会员单位做好风险防范工作，提醒投资者谨慎判断市场信息，理性投资，维护市场平稳运行。