本周行业观点

光伏:产业链价格反弹趋势延续,2017年标杆电价或在征求意见稿基础上获得全面上调。

上周周报中我们提示发改委将召开座谈会讨论2017年光伏标杆电价的调整方案,据了解,本次会议形成的新一版文件中做出了两项重要调整:1.将分布式光伏补贴标准从原来的三类地区分别为0.2、0.25、0.3元/度,大幅上修至I、II类资源区0.35元、III类资源区0.4元/度;2.将新电价的起始执行日由原来的明年6月30日推迟至9月30日。尽管新版文件中地面电站的标杆电价仍维持原状,但最终稿仍有可能获得0.1元/度的上调。

在国庆节前标杆电价征求意见稿出台时,我们就明确判断最终的正式稿中很可能将电价上修,逻辑是征求意见稿中超预期的下调幅度很大程度上是受到前期个别领跑者项目招标中的超低电价中标影响,而若在全国范围内将标杆电价以此幅度下调,则将严重影响投资积极性,从而无法保证新能源渗透率提升的目标和行业的平稳健康发展。

投资建议:本周产业链价格延续反弹趋势,尤其是中上游硅片、电池片价格反弹强劲,近期维持看好Q4行业景气回暖背景下优质标的(三季报优秀、具备长期产品竞争力)反弹机会:中来股份(三季报超预期,N型单晶电池投产),隆基股份。

新能源汽车:近期行业基本面支持板块反弹,维持看好上游材料价格弹性及燃料电池主题。动力电池规格尺寸/电池编码征求意见稿发布。

我们自9月中旬以来持续提示年底新能源车政策落地+产销放量预期下的上游产品价格反弹机会,近两周周报再次重点提示,本周电解液、碳酸锂龙头标的领涨板块,验证我们前期判断。

在近期的产业链调研中,我们总结得到两个情况:1.业内预期前期拖欠的补贴资金和国补政策细则最快10月底前下发,最晚不超过11月中旬;2.受此预期影响,产业链自下而上,从整车、到电池、材料企业,开始主动提升开工率,为政策落地后的年底新能源车产销井喷备货,从而拉动上游原材料销售提速,铜箔等原材料再次出现供不应求。

本周工信部发布《电动汽车用动力蓄电池产品规格尺寸》和《汽车用动力电池编码》(征求意见稿),强调为规范和引导动力电池规模化、有序化发展,加强全生命周期溯源管理。尺寸、编码的统一规范化,是动力电池全生命周期管理和规范化回收的前提,我们判断动力电池回收市场将在2018年开始爆发,详见我们9月21日发布的锂电池回收专题深度报告。

投资建议:近期电解液原材料涨价的火星点燃板块热情,我们判断碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等主要上游原材料价格的反弹一触即发(需求拉动+冬季盐湖减产+海外龙头次年订单提价预期),考虑到锂资源新增供给释放缓慢将为锂盐环节带来更强的景气维持能力,我们继续重点看好:赣锋锂业、天齐锂业,关注:天赐材料。以及面临政策催化的燃料电池主题:大洋电机、富瑞特装。