投资要点:

行业观点:(1)板块表现:本周非银金融行业上涨0.48%,跑输大盘0.19%。本周板块中涨幅前5名分别为海德股份(17%)、熊猫金控(11%)、蓉胜超微(11%)、大智慧(9.8%)和第一创业(5%)。(2)本周行业要闻:三季度末全国融资租赁合同余额约4.95万亿元,较年初增长11.5%,增速回落;正在筹备的中国信托登记公司将吸纳15至20家股东,注册资本金达到30亿,中信登作为信托产品的统一发行交易流转平台,有助于提高信托资产的流动性,逐步打破“刚性兑付”;银监会近日对地方AMC的有关政策进行调整,一方面允许省级人民政府增设一家地方AMC;另一方面放宽地方AMC收购的不良资产不得对外转让,只能进行债务重组的限制。上述两项政策调整对地方AMC形成较大利好。(3)行业观点:券商板块我们相对看好大券商以及业绩成长性突出的中小券商,多元金融板块优选业绩稳健且估值合理的标的。目前,非银金融行业估值相对合理,长期发展趋势良好,我们维持行业“推荐”评级。

推荐标的组合:宝硕股份(600155)、东兴证券(601198)、中航资本(600705)、安信信托(600816)。

风险提示:严格监管下IPO和定增低于预期,影响券商投行业务增长;股市和债市表现低于预期;互联网金融服务企业变现情况低于预期。