一周煤炭行业观点:本周环渤海动力煤价格报570元/吨,比上周上涨9元/吨。动力煤方面,主产地动力煤市场表现不一,陕西和内蒙市场逐步趋稳,山西煤价持续上涨。节前产地煤价以及中间运输费用上涨行情陆续于本周传导至港口市场,下水煤实际成交价呈现大幅拉涨。产能释放缓慢叠加冬储行情支撑,煤价仍存上涨可能性。炼焦煤方面,受下游补库积极及供给持续紧张影响,山西部分地区低硫低灰焦煤资源涨幅超200元/吨;河北炼焦煤市场暂稳,大矿库存维持低位;山东市场本周普涨50元/吨,涨幅略显保守,不排除后期继续上涨的可能。据10月13日中国煤炭运销协会无烟煤专业委员会议决定,自本月15日起,无烟喷吹煤价格将大幅上调150元/吨,此次调整为本月第二次价格上涨。板块上,7月份以来供给收缩的逻辑在政府释放先进产能政策出台后被破坏,8月份以来的提价潮股价没有表现,主导煤炭股的投资逻辑已经从供给面转换到了需求及风险偏好层面。第二批产能释放后,预计每月原煤产量不低于2.9亿吨,月均产量增幅近10%,煤炭供需或能接近平衡。目前来看,对政策过度悲观的预期差或能引发煤炭估值修复,与此同时,煤炭冬储、水电进入枯水期、可能的拉尼娜气候都是煤炭季节性催化因素,后市仍有上涨预期。因此,我们对后续煤炭股走势继续看好,并判断后期倾向于中等反弹行情。继续推荐:潞安环能、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、*ST神火等。

1)国内煤价:截至10月12日,环渤海动力煤综合平均价格指数上涨9元/吨至570元/吨;截至10月14日,天津港一级冶金焦平仓价上涨80元/吨至1730元/吨;截至10月13日,京唐港山西产主焦煤库上涨190元/吨至1300元/吨。2)国际煤价:截至10月13日,ARA指数下降0.90美元/吨至74.20美元/吨;RB FOB指数上涨3.00美元/吨至79.30美元/吨;NEWC FOB指数上涨3.40美元/吨至87.10美元/吨。3)期货价格:截至10月14日,焦煤期货主力合约一周上涨99.50元/吨至1111.00元/吨;动力煤期货活跃合约上涨24.40元/吨至563.80元/吨。4)港口库存:截至10月14日,秦港一周库存上涨2.50万吨至355.00万吨;广州港库存上涨6.50万吨至246.90万吨。5)重点电厂库存及可用天数:截至10月10日,重点电厂煤炭库存上涨382.00万吨至5988.00万吨;截至8月20日,重点电厂煤炭库存可用天数上涨2日至19日。6)钢厂、焦化厂焦煤库存及可用天数:截至10月9日,钢厂和焦化厂的焦煤库存上涨37.19万吨至745.38万吨;截至7月1日,钢厂、焦化厂焦煤库存可用天数维持11.71天。7)美元指数:截至10月13日,美元指数上涨1.0438至97.5350;澳元兑美元下跌0.0002至0.7566。8)流动性指标:M1 8月同比增速为25.30%,M2 8月同比增速为11.40%。