受限产无实质进展、美国库存上涨等因素影响,油价冲高受阻受俄罗斯积极表示愿意配合限产活动的影响,周一油价大受鼓舞。但随后美国原油库存意外大涨、伊斯坦布尔石油会议无实质性政策出台、OPEC公布9月产量再创新高,且美元走强,油价有所回落。最终,本周布伦特原油和WTI原油分别上升0.13%和1.02%,收于52美元/桶和50.32美元/桶。同期美元指数上涨1.67%,交投于98.1附近。

美国石油钻井机数增加4座,商业原油库存止跌上涨

本周美国原油钻井机数增加4座至432座,持续刷新8个月高位。油气钻机总数增加15台,目前为539台,总数依然保持1999年以来的低点。本周美国商业原油库存意外大增485万桶至505万桶,结束了连续五周的下跌,重新回到5亿桶以上的历史高位。美国国内原油产量环比减少1.7万桶/日,三连跌至845万桶/日。

OPEC产量再创新高,连续十二个月保持3200万桶/日以上

OPEC9月原油产量为3339万桶/日,连续十二个月保持在3200万桶/日以上;沙特产量1050万桶/日,较上月减少近9万桶/日;伊拉克产量增长11万桶/日至446万桶/日,伊朗产量继续增长至367万桶/日,两国产量均为2011年以来新高。

持续关注限产协议执行情况、利比亚等因素

影响上周口头限产达成后,我们提出要持续关注协议执行情况,只有通过减产才能真正改善油价的基本面后,油价先涨后跌的走势验证了我们的观点。短期来看,OPEC9月产量继续增加,能否在11月底的维也纳会议之前就各国配额及实施等关键性细节达成协议,将影响减产预期。长期来看,协议执行到位,原油市场恢复供需平衡的速度将更快,到17年下半年甚至会出现供需紧张的情况,这也意味着为期两年的原油熊市或已宣告结束。

投资建议:随着OPEC口头限产协议的达成,原油价格的拐点有望出现,后期建议重点关注OPEC限产协议的落实以及利比亚原油出口的变化。我们建议重点关注如下标的:第一、海外油气资产收购的公司,如中天能源、新潮能源、洲际油气、新奥股份和美都能源;第二、油服公司,如惠博普、海油工程等;第三、炼化企业,如中国石化、上海石化和华锦股份;第四、原油价格处于相对低位,使得涤纶长丝和短纤相对于棉价和粘胶价格的优势越发明显,建议关注PTA涤纶长丝企业(恒逸石化、桐昆股份)。