投资要点:

本周观点:公用事业电力:针对今年以来光伏、风电等领域投资过快,部分地区弃光、弃风现象严重,近期国家发改委出台《关于调整新能源标杆上网电价的通知(征求意见稿)》,下调光伏、风电等新能源上网电价,抑制行业过热投资潮,以促进行业健康发展。根据意见稿,光伏一类、二类、三类资源区地面电站光伏上网电价将分别由每千瓦时0.8元、0.88元、0.98元下调至0.55元、0.65元、0.75元。对三类资源区屋顶分布式光伏发电的补贴由统一的0.42元每千瓦时、调整为一类区0.2元、二类区0.25元、三类区0.3元每千瓦时。同时意见稿还明确了海上风电上网电价,对于2018年12月31日投运的近海风电和潮间带风电项目分别实施0.8元、0.7元每千万时的上网电价。

另外国家能源局与发改委正式批复了北京、福建、甘肃、海南、黑龙江、河南、新疆维吾尔族自治区、山东、湖北、四川、辽宁、陕西、安徽13省市的电改方案,电改继续在国网、南网领域全面推进。

根据各省市电改方案,工业园区将成为电改集中试点的领域。标的方面推荐有业绩、低估值、安全边际高个股。

电力方面继续推荐非公开发行取得良村热电及其供热公司控股权,全部机组以热定电盈利稳定,且存在大股东资产继续注入预期,布局园区配售电未来进一步增厚业绩的东方能源。与员工持股计划落地、大股东增持彰,布局售电、受益于京津冀电改和一体化加速的建投能源。燃气方面持续推荐受益京津冀煤改气带来主业销气、接驳收入稳步增长的百川能源;海外收购油气田、建立LNG接收站、以“点供”形式快速拓展天然气分销、打通上下游全产业链的中天能源;与山西地方管输龙头,集管网、气源、政策优势于一身,拓展上下游产业链的国新能源。

环保:城镇生活垃圾十三五规划出台,垃圾焚烧全产业链受益。近日发改委和住建部编制了《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划(征求意见稿)》,要求到2020年底,省会城市、设市城市、县城、城镇生活垃圾无害化处理率分别达到100%、95%、80%、70%以上,新增无害化处理设施能力34万吨/日,全国城镇生活垃圾焚烧处理设施能力占无害化处理总能力的50%以上,东部地区达到60%以上。“十三五”期间无害化处理设施投资总额将达1924亿元,同时提出加快PPP模式在生活垃圾处理领域的应用。我们认为,该政策的出台将带动垃圾焚烧全产业链的加速发展。2015年垃圾无害化处理模式中,焚烧占比仅为28.6%,距离2020年达到50%的目标尚有一倍的空间,5年复合增速将达12%,固废处理及垃圾焚烧相关标的将受益,推荐盛运环保、中国天楹。

环保产业迎来万亿增长空间。9月29日,国家发改委、环保部两部委联合印发《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》,提出培育50家以上产值过百亿的环保企业,绿色环保产业年均增长15%以上,到2020年环保产业产值超过2.8万亿元;大力推行PPP和第三方治理模式;支持环保智能运营管理平台系统研发、扶持城市智慧环卫软硬件系统研发及规模应用;加快事转企改制步伐,推进国有资本开展混合所有制改革。我们认为,环保产业将开启极大发展空间,PPP长期行情可期,智能系统研发和制造将获得大力扶持,第三方环境服务和“国”“民”合作将迎来发展机遇,重点推荐在环境第三方监测具有较强竞争力的华测检测,打造综合环境服务商战略的聚光科技等,PPP加速落地的小市值股博世科等。

维持公用环保行业“推荐”评级行业重点资讯:公用事业:1)发改委拟下调新能源标杆上网电价,鼓励风电招标并明确海上风电标杆上网电价;2)四川省暂停对工商企业用电征收城市公用事业附加,商业企业用电每度降低1分钱;3)湖北发展改革委关于印发2016年下半年电力直接交易实施方案;4)国家能源局宣布取消一批煤电项目;5)第六批可再生能源附加资金补助目录公布;环保:1)发改委和住建部发布《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划(征求意见稿)》,提出推进餐厨垃圾资源化利用与无害化处理;2)河北省环境污染第三方治理管理办法》印发,伪造监测数据依法从严处罚;3)两部门印发《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》,提出2020年环保产业产值达2.8万亿;4)国家发改委编制并印发《“十三五”重点流域水环境综合治理建设规划》,进一步探索流域综合治理新思路。

个股重点动态:公用事业:1)福能股份公司投资设立全资子公司福建福能配售电有限责任公司,开展配售电业务,注册资本为20,000万元人民币;与国家核电,本着平等互利、风险共担的原则,经友好协商,签订了《国核(福建)核电有限公司投资协议书》和与龙岩工贸发展集团有限公司签订《龙岩市配电售电有限责任公司合资协议书》;2)吉电股份拟投资在伊通县辖区内建设2×200MW低温核供热堆、建设河北定州二期20MWp牧光互补光伏电站项目、建设长岭县世景新能源有限公司20MWp并网光伏发电项目;3)豫能控股发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过,公司股票自2016年9月26日上午开市起复牌;4)三峡水利持股99.77%的子公司巫溪县后溪河水电开发有限公司投资建设的镇泉引水电站1#机组已于近日投产发电;5)长春燃气本次非公开发行股票的申请获中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过;环保:1)东方园林确认为海口市金牛岭公园等3个公园建设工程PPP项目的中标联合体;2)中国天楹收购Urbaser,SA.

公司100%股权;3)盛运环保与河北省承德县、山东省蒙阴县、山东省平阴县、内蒙古锡林浩特市和内蒙古莫力达瓦达斡尔族自治旗政府分别签订特许经营协议;4)金圆股份收购西宁伟业混凝土有限公司、西宁伟鑫混凝土有限公司及平安圣地混凝土有限公司三家公司的主要资产;5)博世科成为贺州市太白湖生态保护及基础设施建设PPP项目拟成交人;6)迪森股份与汇能拓视(北京)清洁能源科技有限公司共同出资设立抚州拓森清洁能源科技有限公司;7)华测检测以自有资金1亿元对苏州华测进行增资;8)华西能源审议通过《关于终止2015年度非公开发行股票事项的议案》。

本周重点推荐个股:百川能源(百川燃气借壳上市,布局京津冀,内生增长动力充足;资本助力形成全国性的综合能源公司),中天能源(收购海外油气田、建立LNG接收站、以“点供”形式快速拓展天然气分销、打通上下游全产业链),国新能源(山西地方管输龙头,集管网、气源、政策优势于一身,拓展上下游产业链),东方能源(非公开发行取得良村热电及其供热公司控股权,全部机组以热定电盈利稳定,且存在大股东资产继续注入预期,布局园区配售电未来进一步增厚业绩)。华测检测(业绩迎来拐点,外延有望加速)、博世科(稀缺的土壤修复和PPP标的)、中国天楹(低估值具安全边际,海外拓展值得期待)、润邦股份(业绩有望迎来拐点,转型环保外延具备看点)、世纪星源(土地价格提供支点,转型环保)、科达洁能(传统业务触底回升,售电锂电新能源汽车具备看点)、盛运环保(业绩加速释放,外延预期强烈)、金圆股份(主业稳定,转型固废危废业绩弹性大)。