报告要点。

一周行情走势。

市场表现概况:本周商贸零售指数下跌0.04%,上周上涨2.35%,本周该指数跑输沪深300指数0.64个百分点。百货下跌0.04%,超市下跌1.15%,专业连锁下跌0.10%。本周零售股涨幅前五:吉峰农机(4.85%)/步步高(4.39%)/小商品城(3.70%)/南京新百(3.64%)/武汉中商(3.54%);本周零售股涨幅后五:西安民生(-6.49%)/永辉超市(-3.67%)/东百集团(-3.47%)/汉商集团(-3.18%)/农产品(-3.04%)。

一周国内资讯。

国内商贸零售行业:“十一”期间全国零售和餐饮企业销售额约12000亿元,同增10.7%;各省市核心数据:黄金周重点商贸企业增速:北京(7.7%),上海(8.4%),广州(10%),天津(10.5%),南京(10.2%),陕西(11.3%);子行业及公司新闻:京东和今日头条宣布达成全面战略合作,共同推出“京条计划”;北京首批6家跨境电商产业园获授牌。

一周重要公告。

茂业商业非公开发行申请获证监会受理;上海家化与成都中医药大学签订项目合作,目标为扩大中医药在大健康事业的应用;海印股份与顺丰签署《战略合作协议》;轻纺城参与投资设立轻纺城股权投资合伙企业,拟投资4000万元,占股40%;明牌珠宝拟发行股份及支付现金收购苏州好屋75%股权。

周观点。

“十一”假期国内消费同比增长10.7%,同比去年下降0.3个百分点,降幅收窄,黄金及家电品类增速亮眼。我们认为消费尚未出现实质回暖前,行业处变革调整期,把握两条主线:1)凭借优异管理能力实现业绩持续平稳增长的公司;2)在专业资本助力下,凭借坚定改革决心和强执行力实现业务蜕变的公司。稳定经营角度,重点推荐:1)激励机制到位,资产质量、经营管理能力和业绩表现较优的低估值标的鄂武商;2)建立生鲜强壁垒,持续优化调整业态布局,全年业绩有望持续领先行业的永辉超市。强力变革角度,重点推荐:1)自上而下推行变革,重点布局生鲜与便利店业务,效果有望快速显现的中百集团;2)获得定增批文,定增价倒挂,不排除引入战略投资者可能的步步高;3)通过并购整合切入代运营市场有望实现业务蜕变的公司,推荐青岛金王;4)激励机制完善,拟注入供应链管理优质资产打造综合商社的江苏国泰。