北京时间10月7日7:04分开始，英镑兑美元跳水，短短两分钟内跌幅超过10%。英镑闪崩部分暴露出外汇市场流动性问题：一级市场英镑兑美元交易价差通常仅有1-2个点，但是这一次却飙升至50个点，一度甚至升至600点。

虽然闪崩发生在交易清淡时段，但如此差的流动性不得不让人担心外汇交易的参与度，甚至有分析指出日后要远离外汇市场，防止类似闪崩事件再次发生。

但金融市场中只要有人参与其中，就从来不会出现所谓的“机会真空”。美银美林在最新报告中分析了货币期货的持仓情况后认为，虽然英镑闪崩部分暴露出外汇市场流动性问题，但从中可以看到更多的波动性机会。

美银美林在报告中对比了对冲基金和其它主体的目前外汇期货持仓情况与一年之前的变化，发现在澳元、美元、欧元、英镑和日元这几大币种中，市场存在严重的分歧。其中，对冲基金看空欧元、英镑和日元并看多澳元和美元，其它主体刚好与之相反。

美银美林认为，市场的分歧主要来源于，对未来各央行货币政策是否会继续与美联储政策保持“分歧”的预期。

对冲基金与其它参与者的头寸不同，我们认为主要是由于各自对未来央行货币政策预期不同造成的，而与风险情绪无关。对冲基金的头寸表达了其对于后市各央行将继续与美联储政策“分道扬镳”。其它参与者认为全球货币政策的“分歧”不会进一步扩大，甚至会转而走向同一方向。

在这种分歧严重的市场条件下，美银美林推荐直接做多主要货币的波动性。

虽然外汇市场的整体头寸情况并未出现严重的一边倒的情况，但表面的“平衡”掩盖了对冲基金与其他参与主体在头寸上的巨大“矛盾”。在央行们政策路线逐渐明晰之后，某一方的头寸会受到极大的平仓压力。外汇市场的波动性今年整体而言非常低，虽然波动性上升一般而言不会持续太久，但日后这种情况可能会发生改变。

美银美林预期英镑的波动性会因市场对退欧前景预期的摇摆而出现上升。

在市场平静时波动性合约价格较低，目前英镑的波动性已经显著加大，或许其它仍然平静的货币对蕴含了更多的波动性上升的机会。