作为强周期性的行业,机械军工行业的走势受到了整个宏观经济的影响,在实体经济未能有根本性的好转之前,我们继续维持对行业的“中性”评级。不过这也并不代表行业完全没有机会,我们依旧建议投资者以超级谨慎的态度,择优选择具有长远发展前景且有一定业绩支撑的个股。四季度我们看好:轨道交通板块、军民融合板块,以及个别板块的细分市场。

工程机械:趋势性机会难寻,把握细分市场机会。受宏观经济周期影响,工程机械行业近几年来一直处于深度调整的状态,从中报业绩来看,尽管工程机械公司盈利水平下滑得到了一定程度的缓解,但短期内很难恢复到之前的状态,出现趋势性行情的概率较小。不过,一些细分领域由于我国发展较晚,出现了一定的机会。高空作业平台市场随着我国劳动力成本的上升以及对于安全性的追求,市场需求开始逐渐放量,同时加上中间环节设备租赁公司的几何型增长,构成了对高空作业平台的大量需求。我们认为这一市场或将持续3-5年的高速增长,建议投资者可关注相关上市公司的投资机会。推荐:浙江鼎力。

轨道交通:下半年以来,国家加快了PPP项目的推广和落地,截止到上半年底,财政部公布的两批示范项目共计232个,总投资额达到8025.4亿元,其中,执行阶段项目105个,总投资额3078亿元,落地率达48.4%。地方入库项目为9285个,总投资额为10.6万亿元,其中执行阶段项目619个,总投资额达1万亿元,落地率为23.8%。其中,轨道交通投资额超过1万亿元,占比最大。我们持续地看好轨道交通在四季度的发展,随着前期一些项目的逐渐落地以及新工程的开工建设,势必会构成对轨道交通设备的需求。继续推荐轨道交通相关设备制造企业,建议关注:鼎汉技术、康尼机电和新筑股份。

军民融合:尽管从年初以来,南海问题、东北亚问题以及钓鱼岛问题频频出现,我国周边局势面临了巨大的挑战和考验。但从长远的趋势上看,周边小的摩擦和争端并不能升级为更高层级的冲突,在世界整体和平的情况下,我国周边发生大规模战争的可能性仍然较小。对于军工板块的把握,建议投资者从军民融合和装备升级两个维度进行布局。军民融合已经成为国家战略,未来得到支持的力度空前,民参军标的也或将在四季度受到市场的追捧;同时,由于我国海军和空军的装备较为落后,升级换代或将成为未来一段时间的看点。持续推荐:新研股份、海特高新、天银机电、中航机电和中航飞机。