投资要点

奇怪的中国移动招标方式:中国移动9月2日挂出光缆招标,采购6114万芯公里,按照市场预期,应该有1.2亿芯公里,同时,中国电信运营商的习惯也是一次招标一年的量,不仅操作方便,而且量更大,比较好谈价格。这次一年内分两次招标,不仅仅繁琐,而且不好压价,同时不符合招标习惯,的确少见。

今年光纤光缆涨价的原因部分因为光纤预制棒反倾销:今年是中国移动光纤网络建设的大年,需求大增,这是一方的原因,另一方面的原因在于供给不足,主要在于2015年商务部的光纤预制棒的反倾销。对于整个光纤产业链而言,利润分配为光棒:光纤:光缆=70:20:10。核心原材料光棒的反倾销,一方面限制了光纤光缆的供给,另一方面将利润分配比例更加倾向于国内有生产光棒能力的企业。这应该是今年光纤光缆涨价的完整原因。

看清楚这一点,就理解了为什么中国移动2017年要分两次采购光纤光缆:商务部光纤预制棒反倾销预计在2017年8月19日结束,供给开始恢复正常,分为两次采购的优势就凸现出来。

首先,一方面建设是需要时间的,上半年一次,满足上半年的建设进度要求,大涨价也就涨这一次了。其次,2017年再招一次标,这次洗牌重来,光棒的供给已经充足,没有光棒的光纤光缆生产企业产能可以充分释放,价格可以重新谈。第三,上半年的价格是否也可以商量商量,不要涨太多,上半年涨价最高的厂家,下半年或是2018年的量就必须有充分考虑。

投资建议:随着光纤预制棒反倾销在2017年8月19日的结束,整体光纤光缆供给需求将处于更加平衡状态,同时光棒、光纤和光缆的利润分配比例也将会更加均衡,处于供销两旺的格局。关注无光棒生产能力企业的合理利润回归。建议关注特发信息、通鼎互联。