坚定看好电动汽车行业发展,锂电池隔膜进口替代正当时。国务院发布的《中国制造2025》中明确提出至2020年,自主品牌新能源汽车年销量突破100万辆,在国内市场占70%以上,意味着新能源汽车2020年销量达到145万辆以上,年复合增长率将近50%。1-8月新能源汽车生产25.8万辆,销售24.5万辆,比上年同期分别增长111.0%和115.6%。下游的明确增长以及巨大空间也给予上游锂电池隔膜生产企业分享盛宴的机会。目前锂电池隔膜市场中高端产品依然供不应求,如高端的湿法动力电池隔膜进口比例超过90%,进口替代的市场空间巨大。目前国内动力电池隔膜采用干法工艺为主,但是从各项性能比较和国际性的趋势来看,湿法隔膜一旦突破产能瓶颈,再伴随电池路线向三元材料的切换,未来替代干法在动力电池上的应用将是必然。我们认为未来锂电池隔膜的湿法工艺及产品高端化是实现行业内公司差异化经营的必然选择,我们重点推荐锂电池材料中的湿法隔膜的投资机会。

电子化学品或正处于爆发前夜。目前我国电子化学品行业技术水平低,产品低端,国产化率低,技术水平处于欧美国家90年代末期、21世纪初的阶段,但在国家政策大力支持和全球电子产业向国内转移过程中,重点领域的关键材料有望实现技术突破,电子化学品将迎来快速增长。未来几年,国内中高端电子化学品仍有极大的替代空间。国内电子化学品企业通过不断研发新的产品,打响技术攻坚战,实现进口替代。同时,下游电子行业转移对电子化学品的配套需求极其迫切,未来国内下游企业使用高性价比的国产电子化学品,成为电子制造企业成本竞争的出路之一。我们认为当前电子化学品行业或处于爆发前夜,我们十分看好其未来进口替代及下游需求激增的逻辑,我们重点推荐光刻胶和CMP抛光材料领域的投资机会。

投资公司推荐。我们重点推荐沧州明珠(002108.SZ)、鼎龙股份(300054.SZ)、飞凯材料(300398.SZ)和万华化学(600309.SH)。