投资要点:

PPP主题仍是市场关注重点,上周相关标的均有不错表现。易华录收涨5.96%,达实智能收涨6.37%,天夏智慧收涨2.06%,第三批PPP示范项目清单即将发布,本次PPP示范项目有望超500个,总额有望超万亿,受益新一批PPP项目即将发布,且PPP模式能缓解智慧城市发展资金压力并有助于提升项目运营效率,提升智慧城市盈利能力,可以预计智慧城市等项目落地将进一步加速,我们预计相关标的推荐逻辑将会得到验证,PPP模式下的细分受益领域代表标的可持续关注:智慧城市推荐易华录、达实智能、天夏智慧等;轨交信息化推荐运达科技、华铭智能等。

受益政策催化及公司进入业绩拐点,上海钢联上周表现强势,收涨7.78%。1.政策催化:上周五部委联合发布《关于推进商品交易市场转型升级的指导意见》,而上海钢联模式是典型的商品交易信息化模式,公司大平台已经做大做实,寄售交易量保持高速增长,稳居行业龙头。从寄售交易量、业绩指标等多方面来看,钢联已经明显成为行业第一,并且远超第二。2.业绩拐点:钢铁电商快速发展,已然从“故事”顺利实现落地,平台已经度过前期“烧钱”的高投入期,话语权不断增强,垫资和自营逐步消失,供应链金融业务随着平台信用体系的逐步完善升级而不断做大,已经开始贡献利润;为满足日益增长的移动端用户获取交易信息和快速实现交易的需求,公司手机端移动资讯业务增长迅猛,且空间巨大。公司已经度过前期亏损期,迎来业绩拐点。我们持续推荐逻辑落地迎来业绩拐点的上海钢联,建议积极关注。

持续推荐:1.易华录,截止7月底今年签订订单22.58亿,超过2015全年。PPP模式订单15/16累计签订31亿(为2015年营收192%),智慧城市建设领域计算机龙头。最纯正的政府大数据服务运营标的:从大数据基础设施到行业应用,全面对接政府各部门数据服务。光存储解决大数据存储问题,进而切入交通、养老、教育、文化等行业应用。2.国发股份,重组仍有比较明确的希望。基于物联网打造医疗耗材主动托管模式好、弹性大、壁垒高、高粘性。3.上海钢联,从公开信息来看,无论是从交易量,还是行业地位、盈利性,已经成为最为确定的行业龙头。移动资讯业务、供应链金融业务为公司业绩贡献巨大弹性。4.世纪瑞尔,传统监控主业开拓通信运营商客户,收入预计全年超亿。铁路后服务市场战略持续推进,易维讯有望年内完成并购,将为公司贡献多余近3000万净利。光大消费金融有望年内开业开始为公司贡献净利。5.北信源,围绕“信息安全、大数据、互联网”三大战略不断进展。国产化/信息安全是持续主题,政策支持,需求持续释放,业绩不断提升。6.聚龙股份,聚龙智瞳图像增强技术领先,消费电子产品化进程正在推进,尚需不低于5-7 个月时间完成FPGA 验证及芯片化工作。培高连锁推行实际进展超过计划,年底快消品旺季验证成果,给公司带来25%业绩弹性。7.和晶科技,澳润信息并表,分享三网融合红利,16年承诺净利润5000万。幼儿“智慧树”平台级产品逐步成型利润也将兑现。8. 文化长城,转型教育产业,布局持续落地。9.达实智能,智慧建筑、智慧交通、智慧医疗成三足鼎立之势,订单多,受益PPP推进。

上周计算机指数上涨0.95%,公司的订单增长、收入确认体现至EPS增长,技术创新、外延并购体现至PE提升。当前市场偏向EPS增长风格,且计算机板块整体市盈率59倍,处于较高水平,对计算机行业整体保持中性评级。