海上浮动核电站,技术源于小型堆。

海上浮动核电站,是小型反应堆与船舶的有机结合体。国际原子能机构(IAEA)将额定功率小于300MW的机组定义为小型反应堆,目前国际上主流的小型反应堆依然采用压水堆的技术路线。在我国,中核集团和中广核集团都开发了小型堆技术,主力堆型分别为ACP100和ACPR50S,二者均于2015年年底被纳入国家发改委能源创新“十三五”规划。小型堆相较于大型堆,采用了简化回路、精简不必要设备、非能动余热排出方式等多项措施,提升了反应堆的固有安全性。

海陆应用皆具灵活性,市场前景广阔。

海上浮动核电站可潜于海平面以下,陆上小型核反应堆可使用空气循环冷却塔冷却,减少对于水源依赖,海陆应用皆具灵活性。目前海上石油钻井平台用电用热需求大,燃油供电供热成本过高,替代需求强烈,短期内是带动海上浮动核电站需求的主要驱动因素。按照目前国内三大海上油田储量以及石油钻井平台动力需求,如果全部使用核动力替代柴油动力,并考虑小型堆在支持偏远海岛建设、进行极地航道开拓等领域具有较强优势,我们预计,未来近10年(至2025年底)小型堆总需求将达到30座左右,对应产业链投资额1500-1800亿元。

投资建议。

我们建议从以下三个维度关注海上浮动核电站相关投资机会与对应标的:1)具有小型反应堆设备制造能力的相关标的,如:浙富控股、上海电气;2)能够直接参与海上浮动核电站设计与总装的标的,如:中国动力、中国重工;3)具有新型反应堆设计和建设能力的相关标的,如:中国核建。

风险提示。

海上浮动核电站建设或不达预期;陆地小型堆建设或不达预期;新兴能源技术诞生导致技术替代。