上周计算机行业指数下跌1.27%,在28个行业指数中排13位,其中,计算机设备、软件开发和IT服务指数分别下跌1.60%、1.02%和1.19%;沪深300指数下跌1.72%。

最近一年计算机行业指数下跌12.68%,沪深300指数下跌9.30%;2016年至今,计算机行业下跌22.85%,沪深300下跌11.36%。

投资视角:1、站在今天的时点,回头看计算机行业价值重构的逻辑基础,从互联网金融流量变现到各个细分行业的互联网+,由软件定义一切,到B端云化、互联网化,到B2B2C,由软件价值向数据价值、平台生态价值升级,曾经风起于青萍之末,如今似乎正止于草莽之间;2、产业逻辑并未发生变化,从消费级互联网到企业级互联网已经是大势所趋,但投资逻辑已经从“无法证伪”式的估值推升,到“必须证实”的估值杀跌,计算机行业已经毫无疑问从非理性繁荣到理性回归,浑水摸鱼无成本编故事的时代已经日渐衰微;3、理性回归并不代表过度悲观,无论是利率下行趋势下风险偏好逐步提升大背景,还是一级市场依然如火如荼的制造泡沫,种种现象表明,以计算机行业为代表的新兴行业不可能将泡沫挤压干净,大量资金将在无处安放的情况下再次卷土重来,真成长经历短期业绩阵痛将迎来新一轮戴维斯双击,抱团买好票,或者是估值分化的行为动因,这是投资白马最好的时代。

近期投资建议:中报披露即将结束,从目前统计样本来看,业绩分化明显,我们认为个别中报中的“挖坑”个股受明年费用率下降及下游反转(个别行业下游开始景气度复苏)明年有望业绩反转,价值4季度估值切换,9月份布局低估值白马以及明年业绩反转个股正当时。

建议重点关注用友网络、广联达、科大讯飞、软控股份、神州信息、拓尔思、东方国信、四维图新、川大智胜、广电运通、太极股份、长城电脑、航天信息、思创医惠、宝信软件、三联虹普、飞利信、恒生电子、同花顺、银之杰、中科创达、多伦科技、绿盟科技、启明星辰、东方通、北信源等公司。

用友网络(600588.CH):企业级云服务龙头,传统软件业务持续景气,互金业务有望扭亏,云服务加快推进。

广联达(002410.CH):中报业绩强势反转,新产品新业务占比迅速提升,增量市场转存量市场成果显著,建筑行业下游景气度影响度逐步减弱。

太极股份(002368.CH):自主可控体系布局建立,宝德计算机有望实现高速增长,国企改革标的。