信息安全板块增速远超行业平均

主营业务增长保持稳定,盈利状况良好,毛利率较高。2015年主要信息安全企业实现营收共计62.5亿元,同比增长38%,实现净利润共计9.6亿元,同比增长41%,综合毛利率约57%,依旧保持较高水平。

外延+募投项目,资本市场助力业绩高速增长。上市以来所有信息安全公司均充分利用资本市场优势推动自身增长。1)我们重点跟踪的公司均进行了外延并购,且业绩承诺完成率较高;2)安全企业通过增发募资增强企业实力,大幅提升新产品研发能力,形成新的利润增长点。

结合增长、估值等方面因素,我们首推绿盟科技、蓝盾股份。

绿盟科技:传统信息安全升级先驱,大力发展云安全

公司入侵防御等产品处于行业领先地位,收购亿赛通、投资力控华康、金山安全完善产品线,扩展客户。紧跟安全市场未来趋势,率先进军云安全市场,先后与“腾讯云”、“华为云”、“绿网”、云杉、青云签署了云安全战略合作协议,预计公司2016-2018年净利润分别为2.6亿元的、3.3亿元、4.7亿元,对应EPS 分别为0.70、0.91、1.33元/股。

蓝盾股份:集成业务带动产品收入快速增长

公司是内控安全领域龙头,由于大力拓展集成业务,近年来营收增长迅速,另外集成业务扩张带动自有安全产品和华炜科技电子安防产品的销售,未来将保持集成+产品双增长的趋势,预计2016-2018年净利润分别为4.5亿元、6.6亿元、9.3亿元,对应EPS 分别为0.38、0.56、0.79元/股。

卫士通:密码龙头,有望乘政策东风再次起航

卫士通背靠三十所,拥有稀缺资质及重量级大客户,在普密、核密处于绝对领先地位,近几年大力扩展商密市场,2014年收购三十所旗下三家安全企业,打造从从芯片到模块、从单机到系统的信息安全完整产业链,另外还定增30亿投资新兴商用密码系列产品及国际化项目等五大项目。

美亚柏科:深耕电子取证行业,大数据、大搜索打造新盈利点

公司长期致力于电子取证和网络空间安全业务,收购武汉大千补强视频分析,推出大数据、大搜索业务,形成以四大技术为支撑的“四大产品+四大服务”主营业务体系。目前公司正从传统取证业务向分析、搜索、云安全等服务全面转型。

北信源:终端安全打开企业应用市场

公司是国内终端安全领域领军企业,覆盖终端超过5000万台,近年来公司提出“泛终端”概念,将终端范畴扩展到移动端,国产系统终端上,未来公司终端安全产品覆盖有望达到2亿台。依靠大量终端数据,公司推出了内网大数据分析业务,打造企业级移动应用平台信源豆豆(Linkdood)。切入即时通讯领域。