本期投资提示:

投资建议:商品整体维持强势,关注低估值铝加工。上周申万宏源在北京举办新材料论坛会议,席间高温合金行业的交流得到投资者重视!结合专家观点,我们认为高温合金需求空间广阔(航空发动机,军用民用),短期行业层面催化剂来自两机专项落地,预计投资规模1000-1100亿左右,预计到2030年国内高温合金需求超过9万吨(现在1万吨);公司层面,推荐钢研高纳,万泽股份!上周我们明显感受到商品市场整体强势,基本面的供需平衡远强于市场预期;另外,国内拥有定价权的商品比如煤炭明显强于有色商品价格值得重视!我们中期依旧推荐电解铝,看好焦作万方(大股东10.79元/股溢价80%获得股权,体外30亿净利润体量资产)和ST 神火(电解铝行业目前最先进生产力,年化净利润16亿,动态估值不足6X)!此外,推荐低估值的铝加工板块(更多为相对收益考虑),主要关注明泰铝业。其中明泰铝业未来主业利润增长来自于轨交,2016年10月份车体大部件批量给河南南车四方供货,2017年贡献1亿净利润,预计2016/2017年净利润分别为2.6/3.6亿净利润,对应2017年23X,未来还涉及其他外延,看好股价上涨空间仍超过40%。

美联储加息不确定性增大,基本金属价格上涨。美国7月劳动力市场表现强劲,零售PPI表现不及预期,呈现通胀疲软。美联储加息不确定性增大。中国7月信贷、社融、M2、固定投资等表现均不及预期。上周LME 三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍和黄金均上涨,涨幅分别为0.78%、0.73%、2.50%、2.12%、1.90%、0.49%和0.40%。上周沪铜库存环比下降1.11%。本周重点关注周一当周EIA、API 原油库存以及周六中国7月规模以上工业企业利润同比数据。此外本周还需重点关注美国7月贸易帐、成屋销售数据,以及8月密歇根大学消费者信心指数终值。

上周碳酸锂报价走低,高端均价主流成交在14万元/吨,低端均价主流成交下降至13万元/吨左右。钼系个别产品价格上涨,钼铁报价6.95-7.05万元/吨;钼精矿报价在945元/吨度。钨市方面,钨精矿价格降至7.15-7.3万元/吨、APT 价格为11.35万元/吨、钨铁报价为12.05万元/吨、钨酸钠报价为8.75万元/吨、钨粉报价降至187.5元/公斤。轻重稀土上周均呈现降价,上涨乏力。镧铈继续维持弱稳行情。氧化镧价格在1-1.1万元/吨,氧化铈报价0.85-0.9万元/吨;镨钕价格领跌。氧化镨钕报价在25-25.3万元/吨,每吨下调1000元左右,金属镨钕价格32-32.4万元/吨,金属钕价格随之下调,在31.8-32.1万元/吨;中重稀土市场价格下调,氧化镝目前主流价格回落至123万元/吨。镝铁主流价格在125万元/吨,较前期最高价下降了3万元/吨,氧化铽275万元/吨的铽询盘减少,价格下降超过5万元/吨;上周毛坯烧结钕铁硼H35报价139元/公斤;毛坯烧结钕铁硼N35报价122元/公斤,价格维持不变。