中银国际证券--汽车行业周报：智能汽车路线图落地在即

【研究报告内容摘要】

行业观点

四部委发文加快居民区充电设施建设，促进新能源汽车产业大步发展。

完善的充电基础设施体系是电动汽车普及的重要保障，当前我国充电基础设施的建设远远落后于新能源汽车产业的发展，基础配套设施不完善，充电桩不够用，覆盖区域不够广泛，充电效率低时间长，已成为制约新能源汽车发展的主要原因。国家发改委发布的《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》(以下简称《指南》)，明确提出到2020年基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系，新增集中式充换电站超过1.2万座，分散式充电桩超过480万个，以满足全国500万辆电动汽车充电需求。充电基础设施建设受城市规划、建设用地、建筑物及居住地安装条件、投资运营模式等条件的制约，四部委联合发文将有力推动充电设施建设，切实解决消费者充电难题，加大消费者新能源汽车购买意愿，有力促进新能源汽车的销售。在政策推动和下游需求倒逼下，充电网络建设明显提速，加之各地政府大力扶持，我们持续看好新能源汽车产业。

格力收购珠海银隆，强势切入新能源汽车领域。珠海银隆以电池的技术研发和制造能力为核心，而电池在新能源汽车的组成中至关重要，电池品质将直接影响车辆的续航、寿命和价格等因素。考虑双方在产业生态、核心技术、研发资源、销售网络和资源、供应链、财务等多方面均具有较强的协同效应，和格力的联姻将为珠海银隆的技术提升和企业发展增添新动力。越来越多的企业争相进入新能源汽车领域，代表了市场对新能源汽车产业发展的充分信心，资本和技术的涌入也将进一步提振产业的蓬勃发展。结合政府近期连续发布的各项利好政策，国内电池技术和新能源汽车产业发展将持续向好。

比亚迪全球首发纯电动环卫车，纯电动专用车下半年将迎来爆发。根据工信部发布第287批《道路机动车辆生产企业及产品公告》申请企业车辆新产品公示，共有448款新能源车型申报第287批产品公告，其中纯电动专用车就有190款，环卫车型也有26款。随着各纯电动专用车型发布，进入工信部生产目录，下半年有望进入推广目录，未来电动专用车较高的补贴、电成本的下降以及消费者对环保的顾虑都将对其产销量产生强烈的刺激，电动专用车产销量即将呈爆发式增长，预计年销量将达到8-10万辆。虽然纯电动车购置成本相比传统燃油车略高，但据测算纯电动专用车全生命周期成本远低于传统燃油车型，优势极为明显。由于专用车技术含量相对乘用车较低，新进入者多，市场集中度在未来两年内会相对较低，竞争主要取决于产品质量和客户资源，因此我们看好在整车方面优先布局、技术储备丰富的个股，上游电池、电机供货商将显著受益，主要推荐东风汽车、京威股份和方正电机。

主要风险：

1)宏观经济大幅下行，汽车消费需求不足;2)行业利好政策不达预期;3)更多城市实施汽车限购。

新能源汽车方向：我们重点推荐方正电机、京威股份、东风汽车，建议关注当升科技、胜利精密。京威股份业绩触底开始大幅回升，3季度有望大幅增长。随着电动物流车政策落地，五洲龙和卡威均有望贡献较大利润增长，并积极布局高端电动车生产研发，考虑到公司在新能源汽车全面布局，我们认为该公司为严重低估的新能源汽车股。

智能汽车方向：重点推荐智能汽车新龙头中鼎股份与前期龙头标的万安科技、亚太股份。

低估值高增长：我们重点推荐云内动力、万里扬、天成自控，建议关注银轮股份。云内动力是国内多缸小缸径柴油机行业引领者，商用混动及乘用柴油动力将爆发，并有望受益云南国改;万里扬即将收购奇瑞变速器业务，未来其自动变速器业务有望取得持续增长。天成自控跨进千亿乘用车座椅市场，未来几年乘用车座椅有望促使公司营收出现数倍增长。

银河证券--纺织服装行业：高风险偏好特征延续，短期重点关注业绩靓丽的棉纺板块与代表行业未来的个股

【研究报告内容摘要】

1. 本周核心观点。

近期继续关注符合大盘偏好的联发股份与近期回调前景较好的歌力思

1、低估值、高股息率、永续现金流典型代表--联发股份2、短期机会方面提示歌力思回调后的买入机会，同时继续关注前景较好的小市值标的--华斯与多喜爱

3、棉纺板块中受益于棉价上涨(有低价棉花储备)与人民币贬值的个股均展现出靓丽业绩，下半年业绩具备超预期可能性的个股仍值得重点关注。

4、具备安全底且转型前景较好的富安娜仍是我们重点推荐的标的板块内值得关注的投资主线汇总(详情请参考周报正文)：

1、有安全底且前景较好的主推标的--富安娜、华孚色纺、联发股份

2、成长白马--海澜之家、森马服饰

3、代表行业未来的标的--歌力思、多喜爱、华斯股份

4、价值型个股--伟星股份、鲁泰A、雅戈尔、航民股份、等等。

国都证券--煤炭电力行业周报：7月用电形势良好

【研究报告内容摘要】

核心观点：

1、根据申万行业指数统计，上周火电板块上涨-0.31%，水电板块上涨-1.05%，煤炭板块上涨-0.58%，分别跑赢沪深300指数0.53、-0.21和0.26个百分点。

3、本周主要观点：本周水电板块表现比较疲弱，主要因为长江电力出现了较大调整，从而导致水电板块走弱，然而水电电量仍保持高增长，因此水电板块未来仍然是平稳环境下的好配置。

上周能源局公布了用电数据，用电量增速确实超我们预期，源局公布2016年7月份全社会用电数据。1-7月份，全社会用电量33289亿千瓦时，同比增长3.6%(前值2.68%，去年同期0.84%).7月当月，全社会用电量约5523亿千瓦时，同比增长8.2%(前值2.64%，去年同期-1.32%)，分产业看，7月份，第一产业用电量132亿千瓦时，同比增长1.9%(前值2.0%，去年同期7.01%);第二产业用电量3976亿千瓦时，同比上升6.9%(前值1.39%，去年同期-3.32%);第三产业用电量743亿千瓦时，同比增长15.3%，(前值7.96%，去年同期4.40%);城乡居民生活用电量672亿千瓦时，同比增长9.6%，(前值5.37%，去年同期3.81%)。分电源结构看，7月份全国火电、水电、核电发电量分别为3889、1237、198亿千瓦时，同比增长4.4%、12.7%和18%;上半年全国水电、核电发电量分别为6049、1163亿千瓦时，同比分别增长13.2%和24.5%，火电发电量24488亿千瓦时，同比下降1.9%。

秦皇岛5500大卡的动力末煤价直接上涨9元/吨，达481元/吨，2015年12月份以来累计上涨了132元/吨。目前秦皇岛港口的最新库存为310万吨，前值为288万吨，而去年同期则为638万吨。

开源证券--食品饮料行业周报：看好一线白酒，择机布局成长龙头

【研究报告内容摘要】

上周市场冲高后横盘整理。食品饮料板块在大盘带动下上扬，但随后震荡回落，全周上涨0.51%，跑输上证指数1.37个百分点。整体来看，作为防御性板块的食品饮料，在市场情绪回暖之后表现相对乏力，在申万一级行业板块中周涨幅(0.51%)，仅好于银行板块。从食品饮料二级子行业来看，各板块整体收涨，只有白酒板块在前期连续上涨之后进入回调期，软饮料(8.79%)、食品综合(4.15%)、葡萄酒(4.24%)板块走势涨幅居前，白酒(-1.57%)收跌，乳品(0.87%)板块相对疲软，处于食品饮料二级子行业涨幅榜末位。

周内仔猪、生猪及猪肉价格并未延续前周小幅上涨的格局，周内价格小幅回落，仔猪价格下降0.12元，生猪价格下降0.06元，猪肉价格下降0.50元。奶制品价格变动幅度不大，牛奶价格和上周持平，酸奶价格下降0.07元，国外品牌婴儿奶粉下降0.08元，国内品牌婴儿奶粉上涨0.01元，中老年奶粉价格上涨0.07元。小麦价格2305.50元/吨，较上周上涨1.8元;玉米价格1814.50元/吨，较上周下降18.8元;黄豆价格4062.50元，较上周下降48元。白砂糖价格基本保持不变，较上周仅小幅上涨了0.01元，本周价格10.73元/公斤。

市场在上周一上涨之后震荡整理，市场情绪有所回暖，作为防御性板块的食品饮料跟随市场走势，整体表现较为一般。食品饮料板块尤其是白酒板块在前期连续上涨之后也进入了震荡调整期，短期主题轮动之后，中长期来看还要回归到基本面上。白酒行业经历了三年的调整之后，高端白酒率先复苏，今年以来，茅台和五粮液一批价不断上行，提价效果明显，国窖1573也处于提价酝酿阶段中。人口更迭效应、消费升级以及行业挤压式增长也将助力高端白酒量价双升，茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒都将会进入增长区间，全年高增长概率较大，建议关注。此外，消费升级主线下，食品饮料子板块高端产品及行业龙头也值得关注，乳制品里奶酪等高附加值奶制品高增长可期，加上随着海淘奶粉各种弊端的显现，国家出台措施提高奶粉跨境购的成本，同时，国家也加强了对国内奶粉质量的监管，奶粉有望消费回流，利好乳制品行业龙头。肉制品里牛肉产业链高增长可期，建议关注牛羊肉生产企业及行业中存在的相关并购事件。调味品板块，龙头企业估值回落，未来景气度高，估值回落到合理区间后仍然具备投资价值，投资者可逢低布局行业成长龙头。

国联证券--交运物流行业每周追踪：智能交通促物流发展，继续关注国改春风

【研究报告内容摘要】

市场综述：

本周中信交运指数上涨2.61%;沪深300指数则在金融地产的带动下大涨2.15%。交运子行业板块各二级子板块均实现上涨。其中，物流板块涨幅最大，全周累计涨幅达4.86%。个股方面，本周新股长久物流依旧占据涨幅榜首位置，五洲交通受益于业绩反转位列第二;跌幅榜前五分别为中昌海运(-2.08%)、天顺股份(-1.69%)、长航凤凰(-1.36%)、南方航空(-0.38%)、强生控股(-0.36%).

投资要点：

国企改革

地方国企改革为交运带来了主题投资机会，尤其是区域性的高速、公交标的，个股重点推荐：五洲交通、外运发展、强生控股。

快递板块

从邮政局最新公布的7月快递业务数据来看，7月行业增速较上半年出现了小幅放缓，但仍处于景气度较高水平。我们认为快递行业未来的最大看点仍是兼并重组，随着几家快递龙头企业纷纷通过借壳等方式登录资本市场，凭借募集融资、获取授信等资金优势进一步提升竞争力，扩充市场份额，未来行业集中度的不断提升将是大势所趋。推荐大杨创世、新海股份。

航空板块

中长期看，航空供需关系持续向好，故短期内航空板块的博弈逻辑主要集中在对于油价走势的判断，四大航受到低估值蓝筹的市场偏好影响，两家民企航空公司则受其自身机队增长数量和航线布局影响，建议关注重启定增且未来运力有望大幅增长的春秋航空。

铁路板块

铁总改革是近期铁路板块的主要看点，作为“总对总”战略的重要支撑，中铁总目前规划的208个一二级物流基地也在各地方局下半年的重点推进中，铁路物流基地项目在原定计划中将在2017年年底完成，但在7月9日盛光祖的讲话中提到要“力争提前完成任务”。看好“总对总”政策对于白货的拉动，建议持续关注铁龙物流。

风险提示

改革不及预期、油价汇率大幅上涨、需求增速不达预期。