投资要点:

本周观点更新:上周共有九家旅游公司新发布半年报,其中,丽江旅游收入和归母净利分别同比增2.67%、6.59%;众信旅游收入和归母净利分别同比增41.99%、34.98%;云南旅游收入和归母净利分别同比增20.74%、181.94%。公司层面大事件包括:三特索道与华阴市人民政府签订了《老腔故里文旅项目开发框架合同书》,合作进行老腔故里文旅项目的投资开发;岭南控股重大资产重组的标的为控股股东岭南集团旗下的广州花园酒店有限公司、中国大酒店及广州广之旅国际旅行社股份有限公司。

上周板块跑赢大盘,但在中信所有子板块中排名仍相对靠后。板块半年报业绩总体符合预期,成长股保持相对高速成长,而传统的景区和旅行社类公司平稳增长。我们认为板块目前最大的催化剂可能来自国企改革带来的活力。旅游板块国企公司占比超过60%,经营相对僵化,效率存在提升空间。而从国企改革进度看,板块的龙头公司中国国旅国企改革进程已经启动,此外,岭南控股、西安旅游等公司亦有实质进展,板块部分地方属性的国有公司有望成为接下来国企改革的看点。看好消费升级大背景下行业向上发展趋势,维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑:国企改革主题方面,重点关注西安饮食、金陵饭店、桂林旅游及丽江旅游等。成长股角度持续看好凯撒旅游、宋城演艺和众信旅游等投资机会。

市场表现:板块跑赢大盘0.17个百分点。餐饮旅游板块周涨2.05%,涨幅位于中信29个一级子行业第25位,跑赢上证综指0.17个百分点,跑输沪深300指数0.1个百分点;年初至8月19日跌24.93%,跌幅位于所有子板块第3位。

个股方面,西安旅游表现强势。上周板块24只个股上涨,涨幅前五位分别为西安旅游(+19.98%)、金陵饭店(+6.1%)、大东海A(+6.07%)、桂林旅游(+5.8%)以及丽江旅游(+4.64%),5只个股停牌,4只个股下跌,跌幅前三分别为华天酒店(-4.42%)、中青旅(-1.6%)、西安饮食(-0.92%)。

上周重点资讯:1)Thomas Cook 将发力中国旅游市场;2)泰坦云全资收购万达假期;3) 皇包车宣布完成1.2亿B 轮融资;4)旅行社老年旅游服务规范将实施;5)百程旅游拟定增3.5亿元;5);6)去年自驾游游客达23.4亿;7)中国成泰国最大客源国n风险提示:突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷;行业重大政策变化