电力需求情况:7月份全社会用电量5523亿度,同比增长8.2%,一产、二产、三产、居民生活用电同比增长1.9%、6.9%、15.3%、9.6%。

1-7月,全社会累计用电量33289亿度,同比增长3.6%,一产、二产、三产、居民生活用电同比增长6.4%、1.6%、10.2%、8.0%。

电力供给情况:7月份全国发电量5506亿度,同比增长7.2%。其中,水电增12.7%,火电增4.4%,核电增18.0%,风电增25.9%。1-7月,全国累计发电量33121亿度,同比上升2.0%。其中,水电增13.2%,火电降1.9%,核电增24.5%,风电增14.8%。

气温高、线损大系增长主因:7月,全国平均气温为22.7℃,同比去年7月偏高0.6℃,较常年同期偏高0.9℃。气温偏高导致三产和居民用电增速明显,拉动用电增速1.9和1.2个百分点。二产用电增幅达6.9%,主要原因是线路损失电量大幅增加。7月份,线路损失电量达523亿千瓦时,同比增长25%,电量增长的绝对值为132亿千瓦时,拉动二产用电量增长2.8个百分点,拉动全社会用电量增长2个百分点。

2016年全年展望:7月份,全社会用电量增速与气温较往年偏高的关系密切。从全年来看,总体判断用电需求仍较低迷。综合考虑电价下调、企业税费负担降低等降成本因素,京津冀协同发展、长江经济带战略、PPP项目推进等宏观因素,以及2015年低基数等客观因素的影响,预计2016年我国全社会用电量增长约3-4%。

投资建议:我们推荐高股息率、与广西电网强强联合的桂冠电力,建议关注韶能股份、长江电力、桂东电力和黔源电力等水电公司。