本周国内主要指数重回上涨,万得全A指数本周上涨2.17%,沪深300指数上涨2.78%。行业板块方面,申万公用事业板块上涨2.1%,与万得全A持平,在28个申万一级行业中排第10名。年内公用事业行业涨幅弱于大盘。从年初至今,公用事业行业涨幅-19.24%,在28个申万一级行业中排第23名。同期万得全A指数涨幅-14.73%,沪深300指数涨幅-11.71%,行业跑输大盘幅度分别为-4.51%、-7.53%。

节能指标完成进度超前,环境质量总体向好,多项节能环保政策即将出台:2016年8月12日,国家发改委刊文《十三五节能减排工作开局顺利》。文章显示,今年上半年,我国单位GDP能耗下降5.2%,节能指标完成进度超前,此外,上半年我国空气质量总体向好,全国细颗粒物(PM2.5)、可吸入颗粒物(PM10)、二氧化硫浓度分别下降9.3%、6.3%、14.3%,“十三五”节能减排工作开局顺利。同时,发改委称,多项节能环保政策即将出台,将全面部署“十三五”时期节能减排各项重点工作,深入实施大气、水、土壤污染防治三大行动计划。在政策的推动下,环保行业景气度仍将延续。

本周环保行业公司订单持续:博世科中标沙洋县11个乡镇污水处理厂PPP项目,环能科技中标北京市平谷区泃河东店出境断面水质改善应急治理工程政府与社会资本合作(PPP)项目,中标金额为1.58亿元,津膜科技中标西安渭北污水处理与再生水回用EPC工程总承包项目,中标金额为1.90亿元,兴蓉环境中标江苏省沛县供水PPP项目,中标金额1.55亿元/年。另外,多家公司发布2016年半年报,其中,江南水务、润邦股份、永清环保营业收入和归母净利润增速都超过50%,中电环保业绩保持平稳增长,重庆水务和津膜科技归母净利润增速出现下滑。

公用事业板块估值与大盘基本相当。由于电改的持续推进,电改试点较快的省份电价将逐渐下降,但发电企业可能通过竞价提升自身发电上网小时数,对企业盈利的影响构成一定减缓。城市燃气方面,在城市燃气覆盖率逐步提升的大背景下,燃气分销企业的基础盈利能力将持续上升。天然气价格低迷亦有助于下游工业企业更多采用天然气进行生产,对工业用量较大的分销企业构成利好。

环保板块估值相对大盘仍然较高,处于估值下行的通道上。建议重点配置周期向上、业绩能够维持较高增速的企业。综合给予公用事业与环保行业“强于大市”评级。