投资建议

关注开元仪器收购进程:通过收购恒企教育&中大英才,开元仪器将切入职业教育领域,未来公司或将持续拓展教育业务,形成“仪器+职业教育”的双主业格局,有效增强公司的盈利能力和抗风险能力。此外,恒企教育及中大英才分别涉足职业教育领域的不同细分领域,未来有望优势互补,形成线上线下协同效应,有效促进公司职业教育业务发展。建议持续关注开元仪器收购动向。

职业教育领域又添新丁:开元仪器切入领域为职业教育领域。职业教育本身市场空间较大,我们预计至2020年,职业教育市场规模将超过7000亿元。此外,职业教育教育行业中民办化程度较高的领域,未来存在较大的资产证券化空间。行业观点

开元仪器拟收购两教育公司,切入职业教育领域:开元仪器8月16日晚公告,将以发行股份和现金收购相结合的方式收购职业教育公司恒企教育及中大英才,切入职业教育领域。其中恒企教育100%股份总对价12亿元(60%股份支付,40%现金支付),中大英才70%股份总对价1.82亿元(股份现金支付各50%),另增发募集配套资金不超过4.7亿元以支付现金对价。增发价格拟定为14.62元/股。

恒企教育主营业务为线上线下结合的职业培训:恒企教育主营业务为线上线下结合的职业教育培训,全国拥有200多所校区,培训范围包括会计培训、IT培训、学历中介服务等职业教育领域。2015年度主营业务收入2.86亿元,净利润0.22亿元。恒企教育原股东承诺16年扣非净利润不低于0.8亿元,16、17扣非净利润合计不低于1.84亿元,16、17、18合计扣非净利润不低于3.19亿元

中大英才主营业务线上培训:中大英才主营业务为互联网职业教育考试培训、职业技能培训和图书销售,旗下拥有“中大网校”等知名线上培训品牌。2015年度主营业务收入0.30亿元,净利润0.07亿元。中大英才原股东承诺,16年扣非净利润不低于0.15亿元,16、17扣非净利润合计不低于0.35亿,16、17、18合计扣非净利润不低于0.65亿。