报告要点。

现阶段,我们建议重点关注景气上行的养殖产业链和糖,标的上重点推荐:华英农业、牧原股份、民和股份、南宁糖业、禾丰牧业。

养殖产业链。

引种断档带来产能去化逐步显现,鸡价3季度将迎来确定性上涨。根据鸡病网数据,本周肉鸡均价4.11元/斤,环比下降2.37% ,肉鸡苗均价3.33元/羽,周环比上升9.54%。我们判断随着学校开学及中秋、国庆节假日临近,9~10月份将迎来鸡肉消费小高峰,考虑毛鸡生长周期40天及经销商备货时间,在行业需求逐渐好转的情况下,毛鸡及鸡苗价格均将受益回升。同时,去年祖代鸡引种断档带来的产能的去化开始逐步体现,预计后期父母代鸡存栏也将进入快速下滑期;鸡价三季度有望迎来确定性上涨。此外,随着鸡价的逐渐上涨,鸡鸭替代效应逐渐显现,价格上涨将最终传递到商品肉鸭和鸭苗,板块个股轮动下,鸭养殖股也将迎来股价快速上涨。

生猪供给预计已重回紧缺状态,本周猪价已企稳回升,预计后期将迎来新一轮上涨。本周生猪均价18.67元/千克,环比上升2.30%,仔猪均价54.15元/千克,环比上升1.44%。根据农业部7月存栏数据,能繁母猪存栏3752万头,同减3.2%,环减0.2%,7月生猪存栏37596万头,同比减少2.4%,环比减少0.1%,能繁母猪存栏量和生猪存栏均下行。洪涝灾害使得商品肉猪提前出栏增多,同时高温状态下育肥猪料肉比上升,使得养殖户压栏减少,母猪及生猪存栏均出现明显下滑。整体上,我们认为目前生猪供给已重回紧缺状态,本周猪价已企稳回升,后期将迎来新一轮上涨;我们判断猪价或持续上涨至明年。

本周玉米现货均价1911.25元/吨,周环比下降0.99%,豆粕现货均价3175.45元/吨,周环比下降1.49%。主要饲料企业7月份水产料销量受暴雨洪灾影响有所下降,但猪料和禽料销量仍保持增长;东北地区为养殖景气传导下饲料销量增长最快最高的区域。

大宗农产品。

本周南宁白砂糖现货价5760元/吨,环减1.03%,国际原糖20.37美分/磅,环减3.29%。根据国际糖研究组织的预计:即使考虑巴西增产,但印度、欧盟等国家和地区产量仍将下滑,并带动全球食糖供需仍处于短缺状态。我们判断国际糖价将涨至25美分/磅。国内近2个榨季减产超460万吨,预计15/16榨季国产糖不足860万吨,且国储糖投放难抑制糖价涨势,进口、走私、价差因素正积极改善。预计国内糖价高点将达6500元/吨。