报告要点

上周资讯回顾

行业动态。央行公开市场净投放900亿,7天逆回购中标利率均为2.25%;首批27家机构支付牌照获5年续展,部分业务范围被调减;7月M1同比增长25.4%;M2同比增长10.2%;7月人民币贷款、社融规模均暴跌;2016年第二季度银行业资产和负债规模继续稳步增长,信贷资产质量好于市场预期。

公司公告。浦发银行对浦银金融租赁股份有限公司的增资不超过12.51亿元;华夏、浦发和平安净利润同比增长分别为6.1%、12%和6.1%。

重点数据跟踪

行情回顾。上周上证综指上涨2.49%,沪深300上涨2.78%。中信银行板块指数上涨4.22%,分别比上证综指、沪深300指数多涨1.73和1.44个百分点。个股方面,16家银行全部上涨,涨幅最大的是宁波银行(+8.16%),涨幅最小的是民生银行(+2.04%)。A/H股溢价率最低为工商银行(+9.5%),最高为中信银行(+45.5%)。

融资融券。上周两市融资融券余额上升至8717.7亿元,其中融资余额上升71.4亿元,融券余额上升3.1亿元;银行板块融资余额上升6.3亿元,融券余额上升0.6亿元。个股而言,融资余额9家银行上升,7家银行下降,增幅最大为民生银行(+5.4亿元),降幅最大的是北京银行(-1.0亿元)。

汇率与利率。上周美元指数有所下降。美元兑人民币中间价上升137BP,人民币汇率小幅下降。上周1年、5年和10年期国债利率全线下降,分别较前一周下降5BP、8BP和8BP。1年期LPR维持4.30%。8月5日至8月12日,R001、R007分别上升1BP、8BP。shiborO/N、shibor1W均上升2BP,shibor1M下降2BP。

资产证券化。上周一共发行了4只资产证券化产品,金额合计为168.55亿元。

最新投资观点

当前,行业迎来不良压力暂缓的一个最佳窗口期。Q2以来银行股的不俗表现再次提升板块人气,从8月5日以来板块成交额有明显上升,下半年板块的估值修复行情值得期待。目前板块估值对应2016/2017年净资产为0.84X/0.75XPB,个股上我们推荐中信银行(业务结构不断优化、化整为零蜕变可期),兴业银行(资产相对比较安全、估值较低),光大银行(集团增持彰显信心,估值较低)。