本周黑色系期货把积压的“洪荒之力”全部爆发，焦煤、焦炭新高不断，尤其是动力煤期货已经刷新了19个月新高，自去年11月低点至今累计涨幅高达65%。同时A股中的煤炭股筑底形态明显，山西焦化、大同煤业等多股涨停。

国家发改委8月8日刊文指出，今年以来，推进兼并重组和转型升级，市场供大于求矛盾得到了缓解，煤炭价格有所回升，企业经营状况有所改善，货款回收有所好转。

期货市场机构对此理解为供给侧改革、限产政策初见成效，大量资金随即流入市场“做多”。

供给侧结构性改革见成效

从中线来看，煤炭期货价格上行来源自近期现货市场走势乐观、成交强劲。

华泰期货认为，秋季需求旺季临近，动力煤供应偏紧，港口和产地库存明显偏低的格局并没有改善，需求有可能还会上涨，8月下旬开始日耗将持续下降直到11月初。

煤炭产能周期拐点加速向下已经确立，短期部分煤矿复产不改行业中长期趋势，今年全国动力煤价格高点将可能达到450元/吨以上。不过从长期来看，当前煤炭市场仍处于行业低谷的振荡阶段。

煤价上涨在下半年体现

在煤炭价格上涨、政策促进的影响下，煤炭股近期重新受到了机构的关注。

煤价上涨带来了半年报业绩的筑底与反弹：优质煤企业绩大幅超市场预期，扭亏为盈企业持续增加，与钢铁行业有一定的类似之处。

其中，陕西黑猫一季度净利润还大幅度减少72%，但半年报预期净利润与去年持平。又如大同煤业一季度净利润就大幅度增加了247%，半年报预期增长将更加显著。

中投证券分析人士认为，煤炭价格的上涨，对于以潞安环能、冀中能源、阳泉煤业、西山煤电、陕西煤业、兰花科创为主的传统煤炭生产企业影响力最大，未来1年的业绩有望大幅度提升。

与此同时，银监会日前就《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》(下称《意见》)向各银监局、各政策性银行、大型银 行及股份制银行，以及金融资产管理公司征求意见。

《意见》指出，支持产业基金投资钢铁煤炭骨干企业。鼓励产业基金，尤其是地方政府成立的产业基金，对负债 率较高、产品有市场、有竞争能力的钢铁煤炭骨干企业，进行投资入股，依法行使股东权利。

业内人士称，其实，债转股是供给侧改革的继续深化，这一举措将优化企业负债状况，很明显煤炭钢铁股都是受益者。