2016年8月A股投资策略:寻找机会,左侧布局行业龙头

前期板块轮动,关注左侧配置时机。从当前市场走势看,医药行业基本所有板块均轮动一遍,前期是原料药、儿童用药、血制品等主题,过去两周主要是白马股的估值修复。短期内,医药板块的估值处于阶段性高点,而即将到来的中报很难有大面积超预期的可能。因此,我们认为市场有短期回调的可能。而任何一次短期回调均是左侧配置符合行业大逻辑标的的绝好机会,推荐投资者密切关注。

行业结构调整,紧抓龙头。在医药行业整体增速放缓、国家医改大举推进的情况下,各个细分领域的结构调整将不可避免。质地优良的龙头企业在行业洗牌过程中最有望胜(剩)出。因此,细分领域龙头企业强者恒强是未来2-3年医药行业投资的大逻辑。投资者需要密切关注边际调整的时点最早及力度最大的子行业。医疗商业:两票制、营改增全国推广将促使流通渠道扁平化,加速行业洗牌。另一方面,国家大力打击经销商的商业贿赂行为导致许多经销商退出意愿强烈。医药商业行业的整合与集中度提升将来的最早也最激烈。中药:招标限价、二次议价和辅助用药目录等令中药处方药形势严峻。但国家一定会保护中药产业,中成药市场不会消失。未来无效的中药或者中药注射剂将退出市场,而疗效确切或者具有保健品性质的产品市场份额有望提升。化学制剂:自去年7月22日CFDA第一份临床数据自查公告后,仿制药一致性评价一直在稳步推进。在可预见的未来,我们相信当前能够将药品(或者API)出口到欧美等规范市场的企业,未来一定会受益一致性评价后带来的市场份额提高。

2016年8月A股医药板块策略:寻找机会,左侧布局行业龙头。在个股选择上,医药商业、中药、化学制剂等细分领域龙头存在投资机会。我们推荐的8月组合为:上海医药、华兰生物、长春高新、华海药业、天坛生物、天士力、白云山、康美药业、华润三九、丽珠集团。

H股医药股投资需把握行业趋势,继续建议重点关注。我们认为目前行业虽然剧变,但紧紧把握行业趋势并寻找足够的安全边际,投资港股医药股在行业调整结束后仍可迎来较为稳定出色的成长,本期组合:先健科技、东阳光药、金斯瑞生物科技、昊海生物科技、普华和顺、华熙生物科技。