投资要点

新兴产业窄幅波动,园林绿化和贵金属表现好

本周新兴产业窄幅波动,成交量萎缩,其中园林绿化、贵金属等板块表现较好。新兴产业继续银行受理财新规、交易所抑制炒作等因素的影响,多数行业小幅下跌,受益于石墨烯概念的石墨/晶体、受益于贵金属涨价的稀有金属等板块表现较好,受益于PPP 的园林绿化行业表现较好,受益于航空业高增长飞机维修板块表现较好。市场风险偏好下降,中期看业绩,建议配置业绩增长确定、估值相对合理的白马股;短期看政策,规避热点主题、概念的投资风险。

中期配白马,短期防回调

白马股值得中长期作为底仓配置,短期需要挖掘涨幅不大的白马股和蓝筹股。6月份以来,增加白马股和蓝筹股配置比例已经获得市场资金的普遍认同。食品饮料和家用电器行业今年以来涨幅位居前列,银行、交运、公用事业、医药、房地产等行业中的白马股也获得市场资金的认可。白马股在震荡行情、风险偏好较低的市场中会有较好的表现。但缺点是预期差不大、机构投资者仓位较重, 所以短期上涨空间有限、快速上涨后有回调要求。因此建议挖掘涨幅不大的白马股和蓝筹股,对于近期涨幅过大的白马股谨防回调。推荐关注房地产、基建、园林、水务、航空、水电、高速公路、港口、机场等板块的投资机会。

投资视角下的高增长和边际改善行业

关注受益于稳增长的水利环保、交运仓储行业和投资持续高增长的信息技术、商业服务等行业。稳增长的关键在于加快水利环保、水电热气、交运仓储等行业的投资。电力投资高增长受上半年光伏抢装带动,下半年难以持续。自来水和污水处理共同推动行业投资高增长,关注碧水源。稳增长、PPP 模式、“十三五”规划推动水利行业长期发展,关注葛洲坝。生态环保行业关键在于获得订单,关注三聚环保、神雾环保。园林板块受益于PPP 模式下的现金流改善带来估值提升,推荐关注美晨科技、文科园林。航空客运量的高增长带动航空业固定资产投资,关注配套设备(威海广泰)和飞机维修(海特高新)板块。“十三五”期间城轨建设投资增速将提高,关注苏交科、隧道股份、宏润建设、康尼机电、永贵电器、凯发电气。

投资组合下跌1.1% ,新材料和环保产业表现较好

投资组合重点配置新能源汽车(30%)、信息技术(30%)、生物(20%)等产业。新能源汽车产业处于快速成长期,短期回调不改中长期看好,其中动力电池和充电桩板块增速最快。行业信息化和智能化是长期趋势,云计算和大数据产业处于快速成长期,未来收入和利润都将快速增长。本周我们的投资组合下跌2.33%,跑输主要指数,其中新能源汽车产业的智慧能源上涨4%,信息技术产业的广东榕泰上涨1.3%,而前期涨幅较大的片仔癀和苏泊尔跌幅较大。自10月8日建立投资组合以来,累计上涨25%,跑赢主要指数25%以上。