投资建议

我们继续看好钴、黄金、锌板块的投资机会，国内外钴价格的上涨将持续。

本周聚焦

钴:涨价继续，年底看涨至25万/吨。本周国内钴价从21上涨至21.2万/吨，上涨幅度1%，MB价格也从11.70-11.85小幅攀升至12.07-12.35美元/磅。维持钴价拐点已经出现的观点。我们调研发现，目前产业界和金融资本均认为，钴未来的供需改善确定性较高，下游提前备货和金融资本囤货导致价格拐点提前出现，年底国内钴价看涨至25万/吨。推荐标的:华友钴业、洛阳钼业、中色股份。

黄金:维持金价中期上涨观点。本周黄金现货价格下跌1.13%，美国10年期国债收益率、日本10年期国债利率、欧元区10年期公债收益率继续小幅回升。本周，美国非农数据显示，7月新增就业岗位25.5万个，高于市场预期的18万个。数据公布后，2016年内美国加息预期从32.1%提升至43.4%。我们维持“下半年全球维持货币宽松、金价看涨至1400美元/盎司”的观点，中期继续看好黄金板块，推荐标的:山东黄金、中金黄金。

白银:金银比继续小幅回落，中期跟涨黄金。本周白银现货价格下跌2.6%，金银比小幅下滑至66.29，仍处于相对合理区间。维持白银中期跟涨黄金的观点，受益标的:建新矿业、盛达矿业、兴业矿业。

锌:锌价继续看涨至2400美元/吨。本周LME锌价上涨2.3%至2266美元/吨，维持2016年锌价看涨至2400美元/吨的观点。推荐标的:中金岭南、驰宏锌锗。

钨:环保检查组撤离，APT厂陆续复产。8月5日，国务院环保督察组已离开江西，赣州市境内的APT(仲钨酸铵)冶炼厂陆续复产，APT供给受限的情况有望逐步得到缓解。