投资要点:

市场表现:上周交运指数上涨-0.29%,整体表现优于大盘,处于一级子行业排名上游水平。二级子行业中,除航运和物流跑输交运行业平均涨幅,其余子行业均表现优异。

行业数据回顾及观点更新

交运板块上周迎来了较为明显的估值修复,加之近期国家政策的大力支持,我们认为短期内板块行情易会延续,本周上调至“推荐”评级。

航空&机场业:行业高景气,待市场估值修复,维持“推荐”评级。人民币汇率上周再次升值,油价较之前的反弹后再次下跌,本周公布的行业经营数据显示各指标依旧保持在10%以上的增速,行业景气度高。近期航空板块市场情绪有所回升,我们认为本周可能该情绪会继续延续,维持“推荐”评级,首推受人民币汇率和油价反应敏感性高的南方航空(600029.SH)。

航运&港口行业:市场低迷,下调至“中性”评级。上周我国航运市场各项指标较前期回温后再次下跌,表明行业疲弱态势未改,本周下调至“中性”评级,谨慎介入。

物流业:毛利不断扩大,盈利水平不断提升,维持“推荐”评级。根据上周公布的物流业数据显示,6月全国社会物流总额累计累计YoY+6.2%;全国社会物流费用总额累计YoY+4.17%,整体收入增速大于费用端增速,物流业毛利呈现逐步放大的态势,整体物流业盈利水平提升。加之近期国家对物流行业的政策不断出台,随着未来“互联网+物流”模式的不断推进,我们持续看好未来物流行业的发展,推荐转型电动物流车降本增效的新宁物流(300013.SZ)、向智慧交通产业链延伸的富临运业(002357.SZ)和进军电力工程物流运输的国内跨境物流龙头企业华贸物流(603128.SH)。

公交业:网约车政策出台,利好相关上市公司,给予“推荐”评级。上周28日,我国正式出台了网约车的相关政策,鼓励传统出租车企转型提供网约车服务,加强了对私家专车网约车的规范,该政策标志着我国出租车行业的“互联网+”改革进程又前进了一大步。我们认为新规出台对主营业务为出租车运营的上市公司也将产生影响,推荐大众交通(600611.SH)、强生控股(600662.SH)和锦江投资(600650.SH)。

高速公路业:行业高景气,待估值修复,给予“推荐”评级。根据交通运输部上周公布的6月高速公路数据显示,总车流量YoY+14.2%,累计YoY+13.7%。可以说,我国高速公路行业整体保持需求旺盛,但就目前估值水平仅为16倍来看,市场近期已逐步开始对该子版块进行估值修复,建议防御型偏好投资者可适度配置。

风险提示:1)国际油价大幅攀升;2)人民币持续贬值;3)全球宏观经济复苏低于预期;4)相关公司业绩不确定风险

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