上周,汽车行业主要原材料大部分出现上涨,铜与天然橡胶下跌。总体来看,近期汽车主要原材料价格出现较大幅度反弹性上涨,存在原材料成本进一步上升的风险。虽然新能源汽车持续高增长,汽车电池主要原材料碳酸锂价格上周维持不变。此外,上周国际原油价格跌幅较大。

上周,汽车板块跑输大盘1.81个百分点,锂电池和智能汽车领跌

上周,汽车板块跑输大盘1.81个百分点。期间,汽车板块下跌了2.47%,沪深300下跌了0.66%。所有细分板块中,乘用车板块成为唯一上涨板块,全周上涨2.95%。汽车相关概念板块上周均出现大幅下跌,锂电池和智能汽车指数跌幅较大,全周分别下跌了7.14%和6.59%。

上周,乘用车板块中,长城汽车表现抢眼;商用车板块中,宇通客车和中国重汽涨幅居前;零部件板块中,浙江世宝涨幅较大;汽车销售及服务板块中,国机汽车领涨。

投资策略

中国汽车行业已经进入平稳增长区间,未来销量增速超过10%的概率较小。受宏观经济持续低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战等影响,终端需求锐减,预计16年汽车销量仍是微增长状态。

汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,汽车的“电动化、智能化、网联化”成为未来发展趋势。16年,汽车行业主要的投资点在整个电动汽车产业链、汽车智能化概念以及汽车后市场。其中,电动汽车已从政策驱动、看概念向基本面驱动、看业绩转变;汽车智能化则仍处于概念投资阶段;汽车后市场则看好汽车金融、汽车维修业务。

风险提示

1、宏观经济大幅下行;2、更多城市实施汽车限购;3、新能源汽车政策变化;4、智能汽车技术发展不达预期。