本周板块表现:

上周上证指数下跌1.11%,深证成指下跌3.55%,电新行业下跌4.10%,大幅跑输大盘。

本周行业观点:

国际燃料电池龙头踏入国门,燃料电池国产化进程有望加速。7月27日晚,大洋电机公告子公司认购加拿大燃料电池龙头巴拉德动力系统9.9%股权,并成为后者的第一大单一股东。我们认为大洋电机的这一动作不是简单的财务投资,而是围绕燃料电池的研发、生产、销售、运营而做的全产业链布局中的一环。巴拉德从1983年开始燃料电池的研发和生产,是国际公认的燃料电池龙头。本次合作是我国企业首次以入股形式与世界燃料电池龙头牵手,是国际先进水平的燃料电池电堆国产化进程中的重要一步。2010年以前,我国新能源汽车有着“三纵三横”的研发格局,即“三纵”,“三横”。由于新能源汽车的政策逐渐向纯电动倾斜,其他技术发展方向相对滞后;在2016年我们欣然发现,燃料电池汽车这一技术路线开始重新抬头,大洋电机携手广东国鸿氢动力将巴拉德带入国门,有望带来“三纵三横”格局的新变化。我们看好新能源汽车多路线的协同发展,一方面锂电池路线遥遥领先,继续看好下半年销售放量带来的业绩高增长,推荐优质电芯龙头国轩高科、智慧能源、亿纬锂能、比亚迪;另一方面积极关注深混龙头科力远以及燃料电池板块先行者大洋电机、德威新材、弗尔赛、贵研铂业。

能源局印发京津唐电网电力直接交易暂行规则,电改强力推进彰显政府决心。7月29日,国家能源局综合司印发《京津唐电网电力用户与发电企业直接交易暂行规则》,要求尽快启动京津唐电网电力直接交易相关工作,力争到2016年底电力直接交易规模达到全社会用电量的20%。文件指出,京津唐电网电力用户与发电企业直接交易是京津冀电力市场建设的起步工作,要按照市场竞价、平等竞争的原则推进直接交易,并为京津冀电力市场开展现货交易做好准备。京津冀电力交易机构组建前,依托华北电力交易中心开展直接交易。我们认为,此前南方电网区域内的电力交易和售电市场快速推进,外界认为国家电网区域内的电改进度相对较慢,而此次直接选择京津冀核心区域开展电力交易,且规模大、时间短,彰显了政府强力推进电改的决心。此外,本次文件包含“跨区跨省的一体化电力市场”、“多方参股的电力交易中心”、“逐步开展现货交易而非中长期开展现货交易”等诸多亮点,进一步坚定市场对于电改推进的信心。我们认为随着改革不断深化,市场化电量有望不断提升,售电公司的商业模式也将日益多元化,中期看来具备优质电源、客户、配网资源的企业会分享更多的价差,重点推荐智光电气、红相电力、炬华科技、泰豪科技、北京科锐、涪陵电力、桂东电力、桂冠电力、文山电力、黔源电力、广安爱众、郴电国际。

重点股票推荐:

1)电改:桂东电力、文山电力、智光电气、涪陵电力、红相电力。

2)物联网:炬华科技、金智科技、林洋能源

3)新能源风光:太阳能、甘肃电投、京运通、金风科技

4)新能源汽车:国轩高科、大洋电机