近日，中国长江电力股份有限公司发布公告称，为主动适应电力体制改革发展大局，满足该公司战略发展需要，保证流域电站的电能消纳，拟与三峡资本控股有限责任公司按70%和30%的比例共同投资成立三峡电能有限公司。

分析称，长江电力拥有强大的电源基础，具备一定的价格控制权与成本优势，此前已在经济发达地区战略布局多家上市公司，为其在新电改的推动下成立售电公司创造了有利条件。三峡电能的成立，标志着长江电力开展配售电业务取得实质性进展，有助于化解该公司单一水力发电业务增长潜力不足等风险，开辟电力消纳和利润增长新空间。

形成业务与资本合力

据了解，三峡资本是三峡集团专业的资本运作与投融资平台公司，为其开拓新的业务板块和投资机会，计划打造成为三峡集团资本运作服务平台、财务性投资归口管理平台和新业务的孵化平台。

长江电力在公告中表示，配售电业务主要通过投资建设和投资并购两种途径开展，在项目条件成熟的区域建设运营配电网，同时通过资本运作收购相关地方配售电企业股权，促进配售电业务快速发展。该公司根据国家电力体制改革文件和总体思路，积极发展配电、售电业务，降低水电业务单一、增长潜力有限的风险，培育新的利润增长点的有效选择。同时，实现从发电到配电、售电产业的延伸，使产业布局更为合理，以便更好的面对市场竞争。

分析人士指出，此次长江电力引入三峡资本作为三峡电能股东，有利于三峡电能作为配售电投资平台发展业务，发挥三峡集团资本运作优势，形成业务层面和资本层面的合力，助力其发展。目前，长江电力的水电机组低价环保、清洁高效，成立售电公司有利于加速优质水电的价值回归，实现量价齐升。

数据显示，今年长江上游来水偏丰，其中溪洛渡-向家坝梯级电站第二季度上游来水量约248亿立方米，较上年同期偏丰24%；三峡-葛洲坝梯级电站第二季度上游来水量约1166亿立方米，较上年同期偏丰30%。

再加上溪洛渡和向家坝电站注入后，装机规模从2527.7万千瓦上升到4553.7万千瓦，第二季度长江电力总发电量约522.07亿千瓦时，同比（上年度不含溪洛渡-向家坝梯级电站发电量）增长92.77%。其中，三峡电站完成发电量279.04亿千瓦时，较上年同期增加25.29%；葛洲坝电站完成发电量54.61亿千瓦时，较上年同期增加13.51%；溪洛渡电站完成发电量115.34亿千瓦时，向家坝电站完成发电量73.08亿千瓦时。

自去年溪洛渡和向家坝优质水电资产注入之后，长江电力实现长江干流四库联调，整体发电效率得到显著提升。上述分析人士认为，水力发电边际成本相对较低，发电量大幅增加将大大提高长江电力的净利润。目前，乌东德水电站全面开建，白鹤滩水电站前期开发进展顺利，有望年内核准建设。两座都是超千万千瓦级的大水电，未来有望注入长江电力，实现六库联调。

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积极推动售电侧改革 加强配电网投资建设

据悉，乌东德水电站总装机容量1020万千瓦，已获国务院核准，于2015年年底全面开工建设。白鹤滩水电站总装机容量1600万千瓦，正处于前期开发中，可研报告已通过审核。预计未来很有可能参照溪洛渡和向家坝水电的交易，资产整体注入长江电力。随着2020年左右金沙江下游乌东德、白鹤滩电站相继投产及注入，届时长江电力装机容量将达7173.7万千瓦，增长57.54%。通过实现六库联调，将有效弥补枯水期及丰水期来水差异，提高水资源利用率，大幅增加发电量。

售电领域早有参与

我国新一轮电力体制改革于2015年3月启动，按照“管住中间、放开两头”的基本原则，向社会资本开放配售电业务，培育售电侧市场竞争主体。日益供过于求的电力供需形势将让发电侧面临普遍的经营风险，售电侧的全面放开为发电企业带来市场机遇。

据了解，早在国家电改9号文下发之初，长江电力就开始密切跟踪电改政策与动向，并于2015年7月22日成立三峡电能有限公司筹备组，负责三峡电能筹备工作和开展初期配售电业务。

随后的短短半年时间内，长江电力先后与重庆、福建、宜昌、武汉、四川等地方政府，以及葡电、新奥集团、重庆两江集团、福能公司、武汉城投集团、宜港集团、宜昌高投公司等多家国内外能源企业或地方投资企业达成合作共识，利用各自优势共同开发区域内配售电市场，增强市场竞争能力。在三峡电能成立之前，就已经完成重庆两江长兴电力有限公司和福建省配电售电有限公司的注册和组建工作。

尤其是2015年11月，国家发改委、能源局批复同意重庆市和广东省开展售电侧改革试点，重庆市售电侧改革正式“破冰”，推动了长江电力售电业务迈出关键进展。

今年2月3日，重庆两江长兴电力有限公司与重庆长安汽车公司等首批11家用电企业签订售电协议，与大唐国际发电股份有限公司重庆分公司签订购电协议，标志着我国新一轮电力体制改革率先在重庆实施。

长兴电力是由长江电力投资成立的首家配售电公司，从今年3月开始正式向首批签约的第一家用电企业售电，成为重庆电改试点的首家探路者。长江电力表示，为保障用户的用电需求，长兴电力与发电企业大唐重庆分公司达成了首批3亿千瓦时的购电协议。在重庆两江新区，目前已有68家企业与长兴电力接洽售电相关事宜。

据了解，长兴电力的四家投资股东除长江电力外，还包括重庆两江集团、涪陵聚龙电力和中涪热电。四大股东方电力背景深厚，在电源组织供应、电网建设传输、电力运营调度、市场拓展维护等方面各具优势。分析人士称，长兴电力集成了从发电到售电的全产业链优势，发展前景可期，但潜在竞争压力不容小视。重庆一年接近一千亿度的电力市场，将在售电企业面前逐步开放，重庆市内外的投资者纷纷把眼光投向重庆售电侧市场化改革。

上述分析人士还表示，三峡电站落地电价低于地方火电标杆电价，具有较强价格优势。新一轮电改目标之一是要实现电力批发与零售全面开放，长江电力正是凭借自身优势，并借助这样的契机介入售电领域。目前，长江电力持有华东电网区上海电力股权，华中电网区湖北能源股权、南方电网区广州发展股权，正积极进行区域布局，方便以合作方式进入，在电力消纳区拓展配售电业务。此外，长江电力计划向电力供配产业链下游延伸，发展配售电业务并将其打造成为新的利润增长点。

据了解，长江电力正在推进宜昌移民生态工业园供电项目、武汉国博中心微网示范项目、福建莆田华峰产业园综合清洁能源微电网等项目；同时，积极探索和研究综合能源服务、大用户群代购电、需求侧用电管理、充电桩等业务经营模式。