行业点评

1.国际油价:多重利空,油价震荡回调

英国脱欧引发后续担忧,美国库存减少不及预期,多重利空袭至,上周油价继续回调。上周布伦特期货结算均价为48美元/桶,周均价环比下跌1.28美元/桶,跌幅2.6%,波动范围为46.4-50.1美元/桶。短期油价仍处于震荡调整阶段,重点关注英国脱欧蔓延、利比亚出口恢复。

2.如何看待上半年中国原油进口的快速增长

1-5月我国原油进口1.56亿吨,同比增16%,增速创近年来新高。但原油进口的快速增长并不是由于需求增长拉动的,而是由于:进口原油部分是为弥补我国原油产量下降:1-5月我国原油产量8500万吨,同比下降了3%。战略储备带动进口大增:根据测算,我国16年前5个月新增全社会库存1850万吨,同比增长223%,占同期进口量759万桶/日的11.8%。成品油出口增加:2016年1-5月柴油消费同比下降8%,汽油增长6%,成品油出口大增75%,出口大幅增长表明供应过剩。扣除我国产量下降及原油储备影响,我国原油进口为656万桶/日,与去年同期进口量基本持平。

3.化工市场:关注G20限产带来的涨价行情

上周石化产品价格上涨前三位的产品是PP,丁酮,PS。上周石化产品价格下跌前三位的产品是燃料油,NYMEX天然气,WTI。

上周石化产品价差上涨前三位为丁酮-液化气、聚丙烯-丙烯、丙烯-丙烷。G20峰会在九月上旬举行,相关石化企业将在期间及前夕限产以及关停,部分产品供给端收缩,有望带来涨价行情。重点关注聚烯烃、涤纶产业链限产情况。

3.板块指数变化

上周上证指数从2932.5到2988.1涨55.6点,涨幅为1.90%,深证成指从10458.4到10611.8,涨153.4点,涨幅为1.47%,沪深300指数涨38.1点,涨幅为1.21%;中信石油石化指数板块涨3.06%。

从子行业来看,石油开采上涨1.45%,其它石化上涨6.09%,炼油上涨1.66%,油田服务上涨2.07%,油品销售及仓储上涨4.92%。合成纤维及树脂上涨4.52%。

4.投资建议

上游公司:关注新潮能源。

PDH:景气度保持高位,关注卫星石化;东华能源。

油服:建议关注优质油服公司惠博普。

G20峰会限产:聚烯烃标的华锦股份,PTA标的恒逸石化

粘胶短纤:产业格局好转,涨价持续性强;建议关注南京化纤。

油气改革:关注大庆华科、中化国际

风险提示:油价大幅回调,改革不及预期。