结论

由于灾区分布不少大中型钢厂,因此钢铁行业受影响较大,我们分析:供给方面,部分钢厂直接关停,另一部分钢厂由于原料运输受阻也面临停产威胁;需求方面,短期工地停工压制需求释放,后续灾后重建需求值得关注。气象部门报道后续10天还有两次强降雨,我们考虑目前已停产,及假设部分钢厂后续因原料存货不足停产,估算影响日均粗钢产量8-10万吨左右,假设停产周期20天左右,预计影响总供给150-200万吨。同时对比1998年洪灾受损及灾后重建情况,初步估算本次灾后重建钢铁需求大概在500-1000万吨。后续钢价仍具备上涨动力。

点评:

1、部分钢厂因厂区进水关停。

湖北本地钢厂除物流运输方面的影响,部分厂区进水,导致生产线被迫停产。1)武钢本部,受灾严重,几乎全线停产,其中:二、四炼钢厂、一热轧厂、硅钢厂全厂受淹水雷电影响,7月6日开始停产,武钢正常日均产量为4万吨;2)鄂钢由于粉矿运输受限,影响供给约日产量1/10左右;3)武汉上游金盛兰钢厂由于外矿运输,影响产量供给约日均1/5。

长江沿线钢厂也受影响较大:1)坐落于长江边的九江萍钢,因连受几日暴雨影响,部分设备被泡、被淹,新区两座高炉被迫焖炉,同时轧材厂区由于进水,中板与线材轧机被迫同步停产,部分生产受到限制,影响日产量约1/4;2)苏南区域因为水位超标,部分内河已封闭,船只无法靠港卸货。2、部分钢厂面临原料断供、停产威胁

部分钢厂原料库存周期较短,如华菱钢铁正常仅10-15天,一旦运输供应不少,生产环节也将受影响。未来5天长江流域仍有暴雨天气,加超强台风“尼伯特”7号开始登陆台湾,我们推测华菱受影响概率大。

另外马钢据了解原料库存天数也不高,预计后续也将大概率受影响。

3、短期工地需求萎靡

受暴雨天气影响,湖北省户外施工场地基本全暂停,短期终端采购影响较大,但其他地区受影响不大。

4、灾后重建需求值得关注

灾后重建主要集中在水毁水利工程建设、水毁公路及桥梁建设、农村民房建设、农田基础设施建设等。所需钢材品种主要是螺纹钢、盘条、钢管、钢丝及各类板材、型材等。其中,农村民房建设用钢量较大,据协会统计介绍,一般来说,农村传统的80平方米平房需螺纹钢0.9吨和盘条0.1吨左右。具体灾后重建要按国家减灾委公布的倒塌和严重损坏的房屋余间来测算。

本次洪涝灾害与1998年中国的“世纪洪水”相比,仍有差距,当年雨期持续1个多月时间,全国29个省受灾,受灾人口2.23亿人,死亡3千多人,房屋倒塌497万间,经济损失达1666亿元,灾后重建钢材需求为700万吨。本次暴雨时间较1998年较短,但降雨量有所超出,如若暴雨天气继续,受灾情况将进一步扩大,我们判断影响可能基本持平甚至略有增加。

长期看,华东城镇化程度较高,本次内部洪涝灾害之后,不排除内部地区会效仿华东地区,将原来损坏或无法居住地做整体规划设计,打造新的城镇化,带动新一批钢材需求。

投资建议

钢铁股经过前期回调,估值处于底部,加之钢价上涨、中报业绩、政策利好等,钢铁板块进入到配置区域。投资标的基于弹性、业绩、估值等,首选新钢、首钢、大冶,其次河钢、鞍钢、安阳、太钢等。