投资建议

本周钢价继续反弹,板块首份中报业绩靓丽、供给侧改革有加速迹象,关注板块估值修复机会,标的首推新钢、首钢、大冶、方大特钢。此外,继续推荐特钢标的久立、抚顺、台海核电、钢研、万泽等,以及转型标的玉龙。

行业观点

钢价小幅上涨,板材吨毛利达300元/吨。本周现货成交量总体平稳,开工率仍维持在较高水平。受到唐山限产、洪灾等因素的影响,本周钢价继续小幅上涨,钢铁毛利继续稳步回升。当前社会库存、唐山钢坯库存维持低位,判断唐山限产、洪灾等带来的供给缺口将长期存在,且下半年旺季启动概率大,三季度钢价有望继续稳步上涨。

钢铁供给侧改革有加速迹象。本周发改委主任徐绍史表示确保2016年去产能任务完成,结合近期宝武合并、宝钢不锈高炉停产等事件,我们认为,钢铁供给侧改革加速迹象明显,预计三季度开始供给侧改革将进入执行及落地期。同时,本周钢铁板块披露的前两份中报业绩表现亮眼,酒钢二季度单季实现净利润5亿元,鞍钢9亿元,年化PE仅为8倍,显著超市场预期。在涨价、中报、供给侧三大催化剂下,继续看好板块低估值下的配置价值。

继续重点推荐特钢新材料。本周运20正式入列,在下游核电、军工一系列利好催化下,本周相关个股如抚顺特钢、钢研高纳等继续标的,当前时点我们继续看好。特钢股历史上具备极大的盈利和股价弹性,是典型进攻性品种。我们认为近期一系列下游重大事件预示着特钢企业逐步进入订单及业绩验证期,提振中长期前景。

转型个股全年看好,首推玉龙、首钢。1)玉龙股份:转型教育产业,20亿并购基金,瞄准K12相关市场;传统油气管业务稳健增长,近期连续大订单落地。2)首钢股份:大集团小公司,非钢资产证券化预期较强。

特色数据

1)全国高炉开工率79.4%,环比降0.3%;2)钢材社会库存796万吨,环比降2.9%;3)热轧毛利265元/吨,维持上涨趋势。