2012年开始，动力煤价格不断下跌，煤炭产业风险积聚。2014年、2015年，大量生产商、贸易商被淘汰出局。

90%的煤炭贸易企业已经消失了。曾经不起眼的“三元五元”，如今却是企业的生存权。在东北亚煤炭交易中心总裁黄贵生眼中，这就是煤炭企业当下的生存现状。

有市场人士一针见血地指出，当前煤炭贸易利润很薄，很小的价格波动就会吃掉企业利润，甚至造成亏损。当从追求盈利最大化到维持生存底线，煤炭行业企业不得不重新考虑企业发展的战略问题。

“从期货角度讲，原来贸易商贸易模式是和外矿谈判长协，这个叫作库存，原来行情好的时候这种模式是没问题的，订的货一直在增值，但是到了2014年、2015年情况变了，动力煤价格下跌，这种模式行不通了。这两年中贸易商行业企业淘汰是最多的。”瑞茂通供应链管理股份有限公司相关负责人告诉中国证券报记者。

统计数据显示，受市场以及煤炭行业脱困措施等因素的影响，近3年煤炭贸易商排名已经进行了大洗牌。在行业处境极为艰难的2015年，从事进口动力煤（含褐煤）业务的进口商已降至130家，而到今年可能已不足百家。而在2014年，同类型企业尚存340家。在煤价顶峰时期，国内大小煤炭贸易商数量或超过800家。

曾经风光无限的广州港煤炭贸易如今已经显得十分冷清。据圈内人士透露，在广州港经营的贸易商数量越来越少，新进的贸易商则很难抢到市场份额。

“如果煤炭行业没有出现产能严重过剩，也就没有煤炭电商平台发展的机会。”黄贵生表示。

苦练期货内功 转型煤炭电商

大宗商品电商成为多个大宗行业转型的时髦话题，煤炭行业也不例外。

“煤炭是大宗商品，2012年开始煤炭市场由供不应求转为产能过剩。如果没有过剩就没有煤炭电商平台的机会。”黄贵生这样说。

活下来的煤企会念“期货经”

不仅是电商平台，一些在这轮大淘汰的竞争中活下来的动力煤企业表示，正是动力煤期货，让企业安稳地度过了这一轮少见的“荒年”。

内蒙古一家上市煤企期货部门负责人告诉中国证券报记者，公司的一大经营诀窍就是，通过做动力煤期货判断价格方向，对库存进行及时调整；同时对上下游电力、水泥、钢铁行业，也有更深入的了解。另外，公司还积极尝试期转现。去年，该公司曾与下游大客户成功完成了协议平仓、配对交货操作。对于公司方面减少了煤价下跌带来的损失，对方电厂也获得了价格较低且品质可靠的电煤。

“动力煤期货对于煤种的选择、细分市场有指导意义。由于生产量远大于套保量，对于煤炭企业而言，做大量套保并不成立。但今年行业形势突变，动力煤价格止跌企稳。”上述人士表示后期不排除买入期货合约进行保值，建立虚拟库存。

“期货套期保值直接解决的价格风险问题，间接解决的是企业的融资问题，通过期货套期保值操作，一方面可以保证企业微利运行，另一方面可使企业放心扩大规模，如果一个企业年贸易量从500万吨做到5000万吨，有稳定的盈利模式，融资就不是问题。”市场研究人士认为。

瑞茂通相关负责人介绍认为，动力煤企业在经营过程中通常面临三大风险：一是动力煤在国际贸易中的风险，包括价格下跌风险、汇率风险及煤质风险；二是国内煤炭贸易的风险，在近两年的动力煤价格下跌过程中，电厂往往提前调整价格，而电厂调价和煤矿调价中的时间差将是煤炭贸易企业的亏损期，这个亏损期越来越多、越来越长，环保成本及融资成本的提升也在限制行业利润；三是库存风险，价格的剧烈波动将导致库存价值产生巨大的不确定性。“针对这些风险，动力煤期货业务已经成为公司控制风险提升利润的重要抓手。”

时下，煤炭B2B圈内流行着这样一个共识：目前大家最看好的衍生价值，一个是物流服务，另一个就是金融服务。对于电商平台来说，期货工具的介入，可以较低成本（期货杠杆）实现建立（虚拟）库存、锁定价格等功能，从而在资金方面拥有较大腾挪空间。