报告摘要:

整体策略:改革仍是主线,关注新材料挖掘特钢子板块

目前钢铁行业整体仍处在持续去产能关键期。随着春季复产扩张行情终结,钢铁行业PMI指数回落至45.10%。供需两弱格局已形成,钢价震荡局面将持续。但预期货币宽松预期、去产能持续推进、环保加码等将因素将积极支撑钢价震荡趋强。

维持国企改革与供给侧改革是年内最大主线的判断。宝钢武钢重组,直接给市场信心带来极大提振。而各地环保、安监、信贷政策持续出台,加码去产能,也给市场带来了较大正面影响。近期国务院出台的《中长期铁路网规划》中长期对钢市或有较大拉动作用。新材料十三五规划也将于近期出台,我们预计将极大利好钢铁行业特钢子板块。推荐改革标的鞍钢股份;特钢标的永兴特钢、抚顺特钢、久立特材;转型标的金洲管道、扬子新材、玉龙股份。

本周股市:去产能推进顺利,总体走势略强于大盘

申万钢铁指数涨幅2.43%,中信钢铁指数涨幅3.00%。钢铁子版块普涨:铁矿石子版块由于集体转型,涨幅4.12%最大,贸易流通子版块受钢价下跌影响,涨幅2.21%最小。普钢和特钢子板块由于去产能持续推进,走势略强于大盘。

供需格局:生产收缩需求趋淡,供需将持续走弱

数据表明由于行业亏损扩大、需求端持续低迷等原因,开工钢厂生产积极性大幅下降。开工率虽然小幅提升,但由于去产能推进、钢厂利润压缩等因素,后期再回到高点可能性较小。下游数据低迷,与6月份PMI新订单情况相呼应,表明需求仍将遵循以往规律,从6月份后开始步入低位。6月份往后步入供需两弱行情。

库存成本:库存压力仍较大,成本支撑线或下调

6月中旬全国重点企业钢材库存1468.84万吨,处于短期高点。虽然PMI数据表明高位小幅回落后,库存积压有所缓解,但由于铁矿石库存高企、原料供应增多,而钢铁市场需求转淡。因此原材料需求预期减弱,价格上涨动力不足,震荡下行概率较大,钢企成本支撑线可能因此随之下移。

钢价走势:6月震荡上行,供需两弱下仍将持续震荡

6月价格震荡上行,近一周由于去产能预期增强,加上货币宽松下期货市场连日拉升等因素,钢价大幅上涨,Myspic综合钢价指数周环比上涨2.67%,矿价指数周环比上涨6.24%,市场做多信心增强。

一周消息:关注中长期铁路规划出台、各地政策加码去产能、东北特钢无力增持抚顺特钢、以及柳钢本钢下调债市评级。此外,后续重点关注新材料十三五规划出台。