本期投资提示:互联网彩票停售已超1年,重启预期强烈。近期欧洲杯、美洲杯战火重燃,我国球迷相隔半个地球踊跃参与,然而今年比赛观众无法像2014年世界杯期间一样购买彩票在线竞猜,造成巨大需求无法得到满足。体育彩票行业受累互联网彩票渠道封锁,预计今年彩票销量也难见起色。每当大赛,比赛竞猜需求都会带动体彩销售,从过去半年市场对彩票板块的追捧也能看出无法获得满足的市场需求所蕴含的巨大投资机会。尽管2017年是体育赛事小年,我们认为整顿后的线上渠道销售重启对彩票行业形成长期利好,尤其为行业长期发展稳定性奠定基础。

体育总局招标信息隐含信息众多,最关键的互联网彩票开售时间点愈发清晰,有望2017年携新系统再度放开。从近期公布的《国家体育总局体育彩票管理中心技术系统第三方安全测试项目中标公告》中披露的信息可以看出,在体育总局的管理工作当中已经出现了新彩票游戏的互联网测试安排并附有具体时间期限。其中“互联网系统新增游戏安全测试2”的测试时间最晚,为2017年1-2月。

事实证明互联网彩票政策不受市场呼声及需求影响,理解行业整顿目标作为判断核心逻辑更为合理。对于互联网体育彩票的思考需要进行适度换位,而不仅仅是根据体育赛事的多寡推测重启时间。从监管者角度来看,旧互联网彩票体系漏洞百出,当下首要目标是建立新互联网彩票线上销售体系解决此前的一系列问题,这一过程宜稳不宜快。也就是说,对于互联网彩票开启与否拥有话语权的监管者更加在意线上彩票销售体系的有效性,因此提早开启线上销售的可能性不大。线上彩票销售的开启需要体彩和福彩的系统纷纷通过测试,而二者又拥有完全不同的发行销售体系。因此,有理由相信民政部和体育总局此前公开的测试招标文件中的测试日程安排。

推测互联网体育彩票的线上销售将展开牌照争夺战。根据《中标公告》中披露的信息,体彩新增游戏将由6家机构参与测试。由此可以判定,已有另外三家的技术实力获得了体育总局的认可。从500彩票的入围可以看出,行业内技术过硬、资历够深、运营规范的公司是互联网彩票牌照颁发的首选。伴随着政策壁垒的建立,行业也将从主题性机会向基本面靠拢。

推荐资质佳、运营规范的标的。人民网旗下澳客网成立超过10年,是互联网体育彩票行业不可忽视的资讯与购彩平台之一。2014年年销售额达到2.85亿。公司背靠国家队人民网的资源实力有机会加入互联网体育彩票的内部官方测试并争取一张互联网彩票销售牌照;鸿博股份是彩票印刷行业的龙头,拥有9家彩票定点印刷牌照中的3个,市场份额达到40%。2010年开始转型互联网彩票领域,2013、2014年分别实现营业收入7.11亿元、8.61亿元,其中互联网彩票销售达到6731万元、3、13亿元。公司与彩票发行中心深度合作,彩票业务已经渗入到上游彩种研发环节;天音控股于2015年通过收购深圳穗彩进入彩票行业,目前正依托穗彩平台向行业上下游渗透,穗彩未来三年承诺净利润分别为1.17、1.4和1.68亿元。