传媒行业：太平洋教育新视界，关注教育组合“科大讯飞+枫叶教育”

类别：行业 研究机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：王文静 日期：2016-06-13

报告摘要

教育新视界：首推教育投资组合“科大讯飞+枫叶教育”

科大讯飞(002230)增持评级

短期催化因素：6月2日Mary Meeker在美国code大会上发布《2016年互联网趋势报告》强调语音正成为计算机接口，也是计算机输入最有效率的一种形式。业界传闻APPLE将在6月中旬全球开发者大会(WWDC)上对语音助手Siri进行升级，整合已收购公司VocalIQ的技术。

中期催化因素：近年来深度学习技术作为底层支持技术实现重大突破，推动智能语音技术快速发展，科技巨头纷纷发力智能语音技术，智能语音的需求扩大，应用情景更加丰富。智能语音技术将成为人机交互的一个全新的入口，语音即计算机界面。中国智能语音市场龙头科大讯飞在国内智能语音市场占据44%的份额，在垂直领域如教育、智能语音客服、车联网、智能家居以及互联网移动端均有布局，并具备在未来变现的能力。

司将依托在语音和语言、人工智能方面的核心技术，以教育领域为突破口，已构建起可持续运营的教育教学生态体系，全面实现了教学、考试、测验、练习和作业等教与学过程性动态大数据的常态化采集和分析，以及个性化学习推荐。公司拟收购北京乐知行软件有限公司100%股权，此次收购有助于公司在K12领域继续推进公司基于人工智能的智慧校园解决方案，扩大客户规模。2016-2018年公司EPS(Wind一致预期)为0.42、0.56及0.75，给予首次增持评级。

A 股：中小创努力破局中，教育股短期走升

6月以来的第一周市场惊心动魄，在5月末市场指数再次回调到前期低位水平，但是6月第一周的走势，似乎又带给市场新的生机。目前上证指数、创业板及中小板指数重新回到此前震荡区的上段，能否突破而形成一波反弹行情抑或是再次回到区间波动尚无定论。教育股中，上一周高校指数以及在线教育指数均上涨7%以上，小幅超出市场涨幅。从个股来看，教育概念板块有两只股票值得关注。盛通股份上周上涨21.2%，成为教育概念股中的龙头，盛通股份通过收购机器人教育领军企业乐博乐博，致力于打造素质教育第一股。中泰桥梁收到证监会核准非公发行批文。此次募集资金中12亿元用于子公司文凯兴与清华附中筹建国际学校。

海外教育股：枫叶教育创新高，中概教育股走势平平

港股枫叶教育股价再创新高，稀缺标的受追捧。银润投资公告学大教育私有化基本完成，同时公告在厦门设立子公司将布局国际学校。公司在学大私有化完成后，将会加快教育产业的投资，依托大股东背景，实现在民办教育领域扩张。

计算机行业：新农合异地就医联网结报方案落地、社会力量参与医保经办得到支持

类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2016-06-13

事件：卫计委和财政部印发新农合异地就医联网结报实施方案。

国家卫计委和财政部于5月26日联合印发、6月8日挂网《关于印发全国新型农村合作医疗异地就医联网结报实施方案的通知》，提出通过完善异地就医补偿管理政策、信息系统功能和服务网络，建立起有效的异地就医运行管理机制，逐步实现全国新农合跨省就医联网结报。(数据来源：国家卫计委、医药地理).

信息系统建设成为首要措施、带动行业需求提升区域信息化能力。

国家卫计委对国家级和省级异地就医结报网络要求明确分工清晰。具体以电子政务外网或虚拟专网建设全国新农合跨省就医数据交换通道，国家平台负责跨省就医转诊、结报等工作，省级平台联通省内定点联网医疗机构，上传本省患者跨省转诊信息、外省转诊患者在本省医疗机构就医结报的相关数据。整体上，国家平台对各省平台的对接需求提升将带动相关对数据标准化、数据颗粒度更细、接口的规范起到促进作用，实际应用也将促进数据交换频率的提升，实时性更加强大。通过国家平台的支持，各省平台或可获得更广泛的医疗数据积累，共享力度加大的同时又有政策支撑，对医改的统筹规划起到积极影响。这其中信息化厂商的技术支持将是重中之重，目前有医院和区域互联、区域平台建设实施能力的厂商都将有望获得行业带动。

异地就医结报提升信息化要求、社会力量参与基本医保经办得到推动。

异地结报不仅需要完善的诊疗制度和就医补偿政策，结算中心的建立将为异地就医结算管理提供技术支撑。目前，各省间的就医补偿政策存在差异、用药目录、诊断流程、支付比例等也有所区别，具体的细节确定需要各省级部门间的协调，结算中心对细节的把握显得至关重要，因此，结算中心的建设同样分为国家级和省级，并有较高的信息化水平要求。另外，此次通知强调充分发挥市场机制，对社会力量参与基本医保经办服务予以鼓励(金融保险等第三方机构参与国家和省级结算中心建设；各地委托商业保险等机构经办异地就医结报管理服务工作)。商保公司在承办新农合大病保险时，可利用现有的结算通道，为异地就医结算提供服务，服务上线效率高。总的来看：异地就医联网和结算中心建设规划，对信息化需求带动明显。社会力量参与得到政策支持，给予商保公司和相关服务厂商提供了有效发展空间，待政策细化，参与权限明确后，相关厂商如：卫宁健康，预计取得实质性突破。

风险提示。

省级主管单位政策推进和落实时间点存在不确定性；社会力量加入医保经办服务的开放程度存在不确定性。

碳酸锂行业跟踪报告：储能引爆锂新需求

类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：巨国贤，赵鑫 日期：2016-06-13

储能政策出台，行业发展进入快车道：日前国家能源局下发了《国家能源局关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点工作的通知》，主要内容包括：合理配置储能设施；促进发电侧、用电侧储能设施参与调峰调频辅助等政策内容，将在“三北”地区开展试点工作，以接纳新能源生产电力，其中明确储能方式为抽水储能以外的储能，主要包括锂电池、铅酸等储能方式，从国内已有的调峰储能项目来看，锂电池是主要的储能方式。储能作为单独的政策出台后，预期后续将会有规模、补贴政策等细则出台，对行业形成刺激。

新能源快速发展打开碳酸锂需求巨大空间：近5年来国内风电光伏装机量均出现大幅增长；但日照资源较好的区域均在西北部地区，由于电力产生与需求高峰不匹配，以及电力外送存在一定的障碍，导致大量的弃风、弃光现象发生。国家能源局数据显示2015年新疆甘肃内蒙河北宁夏等西部西北部五省弃风率都在10%~39%之间，其中甘肃和新疆分别为39%和32%，尤其严重。光伏2015年全国弃光率为10%，其中甘肃达到31%。今年一季度，宁夏和新疆风电利用小时数同比下降幅度超过了50%，弃风显现严重。储能作为调峰的重要工具能有效的减少弃风、弃光现象。截止15年底国内风电光伏装机量合计达到172GW(光伏43GW，风能129GW)，正常年份年产生电能超过3000亿千瓦时，按照储能设备年使用300次(每天充放一次)，如果其中5%的能源需要储能进行调峰，则需要储能达到50GWH，相当于15年国内全部新能源汽车对锂电池的消耗量的3倍左右。锂电池作为成熟的储能产品，将会广泛应用于调峰，将成为继动力电池之后对碳酸锂需求拉动的新动力。

储能引爆锂新需求：2016年Q1中国锂电池电芯产量为13.5GWh，同比增长95.7%。不考虑储能行业对碳酸锂需求增加拉动情况下，我们预计2016年全球碳酸锂需求将达21万吨，虽然供应也有一定的增加，但仍然是需求大于供给。短期受新能源补贴政策不明朗等影响，碳酸锂价格维持较为平稳，但随着新能源汽车补贴政策落地以及三元电池应用放开，储能政策的推进，将会快速刺激碳酸锂需求增长。

相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、融捷股份。

风险提示：新能源汽车、储能发展低于预期。