Netflix(纳斯达克股票代码：NFLX)计划今年在内容制作和许可上花费 170 亿美元现金，但它可能才刚刚开始。管理层认为，在各种电视和电影节目垂直领域和地区的增长道路上还有很长的路要走，而它的游戏实验才刚刚开始。当被问及 Netflix 是否可以在公司第三季度财报电话会议期间将其内容支出增加一倍或三倍时，首席执行官里德黑斯廷斯回答说：“你肯定想得太小了。”

他说得有道理。作为全球最大的付费订阅视频点播服务，它的内容预算有很大的增长空间，远远超过 500 亿美元。

娱乐世界

将更多的娱乐时间从线性电视转移到流媒体仍然是一个巨大的机会。Netflix 预计未来几年将在人们的娱乐选择中扮演越来越重要的角色。

管理层在致股东的信中指出，流媒体目前仅占美国电视时间的 28%，而有线和广播电视则占 64%。Netflix 仅占总观看时间的 6%。

而美国是其最成熟的市场。Netflix 正日益成为一家在全球范围内制作内容的全球性公司。韩剧鱿鱼游戏是其有史以来最大的系列。它计划明年将其本地生产从 45 个国家扩大到 50 多个国家。

据管理层称，潜在的总市场是全球 10 亿个宽带家庭。拥有 2.13 亿用户，它还有很长的路要走。“现在，需要几十年才能到达那里。这不是一夜之间，”黑斯廷斯解释说。但 Netflix 一直在考虑非常长远的问题。

不断增长的垂直领域和地域

Netflix 看到了在多个不同的内容类别和地区增加内容支出的机会。

该公司在 2016 年才全面走向全球，其在本地语言内容方面的努力实际上只有几年的历史。更重要的是，它在一个国家为当地观众制作连续剧和电影，并将这些成功推广到世界各地，取得了令人难以置信的成功。随着 Netflix 的增长更多来自国外，其本地语言内容预算应该会随之扩大。但它仍然可以在全球范围内将这些内容货币化，包括有价值的美国。

此外，Netflix 正在探索增加对动画的投资。儿童动画，特别是。它还收购了 Roald Dahl Story Company，以根据英国作家的角色制作电影、连续剧和游戏。

管理层表示，在可预见的未来，它可以继续增加其工作的每个类别的预算。

三倍的内容预算

Netflix 现在正在为其不断增长的内容预算自筹资金，避开债务市场。它预计2021 年全年的盈亏平衡自由现金流量，并在 2022 年及以后产生正现金流量。

“......我们必须能够实现收入增长和利润率，”黑斯廷斯说，在谈到内容预算的潜在规模时，他的语气有所缓和。但多年来，Netflix 的收入和利润率一直在不断增长。尽管 2020 年增长强劲，管理层仍预计今年的收入将增长 18.8%，全年营业利润率将扩大 2 个百分点至 20%。

未来的增长需要来自用户增长和价格上涨的结合。随着越来越多的流媒体服务进入全球市场，价格上涨可能比过去更加困难。也就是说，最近的价格上涨并没有导致用户流失的任何增加，而其他行业则在努力留住客户。Netflix 似乎比同行更有定价权。

如果 Netflix 能够在未来十年保持两位数的收入增长并继续保持利润率扩张，那么从长远来看，它可以轻松地将内容预算增加两倍，同时为投资者增加自由现金流和利润。