农夫山泉正式挂牌香港上市 加快战略布局搅动“水”市

本报记者 李媛 北京报道

一贯坚持不上市的农夫山泉（09633.HK）终于上市了。

2020年9月8日上午9时30分，农夫山泉正式在港交所上市。开盘价为39.8港元/股，高开85.12%，几乎为发行价每股21.5港元的2倍，总市值达到4453亿港元。这也是港交所多年来最大的一笔上市案例。

当年凭借着“农夫山泉有点甜”的广告语一夜成名，农夫山泉用了24年的时间发展成为中国饮料行业的一个领导品牌，2019年销售收入超过200亿元。如今随着农夫山泉的上市，俨然成为资本市场上的香饽饽，还没有上市的认购阶段就很火爆，获得1148.3倍的认购，创下香港股市最高冻资6709.5亿港元的纪录。

为什么这个时候上市？

据知情人透露，由于疫情，农夫山泉团队并没有去香港现场。不过据接近农夫山泉人士透露，创始人钟睒睒原本也没有敲钟计划，全公司上下也没有安排任何庆祝活动。产品高光，公司和创始人如此低调，是外界对这家公司的普遍印象。

事实上，农夫山泉一直是一家产品高调、公司低调的企业，每年农夫山泉的产品广告都会高频次地出现在消费者面前，产品推陈出新的速度也很快，但是关于公司的新闻报道其实并不多，公司的创始人也很少接受媒体记者的采访和报道，而农夫山泉不仅低调，连成为上市公司，公众公司的欲望都很低。

从2002年农夫山泉就被传言要上市，但是当时农夫山泉方面就出来辟谣表示“时间不恰当”；2008年到2018年的十年间还曾接受过中信证券的上市辅导；而2017年到2019年这几年间，农夫山泉方面又多次出来否定上市的事情，且态度相当坚决。可见，在过往的近20年中，农夫山泉对于上市是比较“抗拒”的，因此外界一直把农夫山泉与华为、老干妈列为“不上市公司”。

农夫山泉创始人钟睒睒案桌上有一座唐吉坷德的陶瓷像：唐吉坷德似乎在椅子上打了个盹，但右手依旧紧紧握着剑，左手则按着一本摊开的书，仿佛随时准备跳起来朗诵、奔跑和战斗。这是钟睒睒最喜爱的收藏品。

这似乎就是农夫山泉的写照，在上市的道路上一直蛰伏了近20年，但一旦决定上市则是一飞冲天。今年3月，农夫山泉突然提交了境外IPO的审批材料，并于4月底发布了第一版招股书。7月31日，证监会正式核准农夫山泉发行不超过13.8亿股外资股。仅仅过去一个月的时间，农夫山泉就在港交所正式上市，其上市的效率确实是高得惊人。

对于为什么选择在这个时机上市，中国食品行业分析师朱丹蓬认为，经过今年的疫情之后，中国快消行业进入一个分化加速的阶段，在这个重要的节点上农夫山泉通过上市可以继续夯实它在饮用水市场龙头地位的同时，用资本的方式还可以把其他领域的短板迅速补齐，从而让农夫山泉的综合实力、运营能力和资本实力都提升一大块。

“从上市时机看，近期消费类企业因为稳定的增长和现金流循环能力，受到基金机构的追捧，此时上市对农夫山泉的定价及市值都是最有利的。”北京银杉科创投资管理中心合伙人张伟明评价说。

“大单品”背后的逻辑