困境隐现 资本与便利店如何相互考量？

2018年的中国便利店行业依旧站在风口之上。

腾讯与阿里巴巴两大巨头资本的进入，带来了便利店行业在资本领域的新高潮。而随着资本大量进入，包括好邻居、便利蜂、见福便利、Today便利等，纷纷获得巨额投资。受力于资本的助推，行业仍在跑马圈地，以寻求规模效应。

另一面则是邻家便利店与131便利店的关停，新兴便利店品牌依靠资本盲目扩张与自身造血能力不足之间的矛盾。

和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏告诉《中国经营报》记者，目前便利店行业仍处于风口，市场规模大，回报高，是资本看中便利店行业的主要原因。便利店行业整体发展趋势依然良好，但各个区域的发展出现了明显的差异。同时，快速上升的营业成本和单店盈利困难，仍将会对整体盈利能力造成影响。

资本依旧躁动

在关停与经营困难的消息频频曝出之时，依然没能阻挡便利店行业站在风口之上。10月15日，便利蜂被曝获得腾讯与高瓴资本大笔投资，估值16亿美元;同日，苏宁易购发布公告宣布集团旗下苏宁小店获得3亿美元增资;11月，阿里巴巴5亿元战略入股喜士多。

资本热衷于便利店行业，并不是昙花一现。自2018年以来，资本与便利店行业之间一直处于“热恋期”。2018年3月，西北地区的西安每一天获得2亿元A轮投资，领投方为春晓资本;4月，福建见福便利店获红杉资本投资2.4亿元;同在4月，北京131便利店获天使轮融资4000万元，投资方为春晓资本;6月，武汉Today宣布完成3亿元B+轮融资，估值超过30亿元，投资方为美国泛大西洋资本集团(General Atlantic);1号生活旗下云兜便利店也于6月份融资1亿元，新南方领投，弘道资本跟投。

在资本的助推下，便利店行业蓬勃发展。根据中国连锁经营协会2018年5月发布的《2018中国便利店发展报告》，2017年中国便利店销售额达到1900亿元，增速23%;门店数增至10.6万家，增长13%，这一数字在 2016年仅为3.7%。

香颂资本执行董事沈萌告诉记者，资本看重项目的回报率，便利店行业受资本关注，是因为国内在吹嘘新零售概念。再加上便利店现金流充沛，布局物流、终端的特点，给了资本的一定想象力。

文志宏对记者表示，在资本的催化下，许多便利店品牌开始跑马圈地，追求规模效应。但并未将重点放在产品服务和供应链建设上，因此盈利成为主要难题。

资本助推扩张，另一方面，资本也牵绊了某些便利店企业的发展。事实上，2018年以来，便利店企业一连串的关停、困局，也与其背后资本方有关。

8月，邻家便利店因背后出资方P2P平台善林金融暴雷，银行账户冻结，一夜之间168家门店全部关停;9月，131便利店因投资方春晓资本暴雷，资金周转出现问题，关门倒闭，创始人失联。而目前，又有规模扩张中的便利店品牌因出资方资金链问题而风雨飘摇。

在沈萌看来，这与资本的盲目性不无关系。“国内的资本属于过剩资本，加上专业性有待提升，存在扎堆炒概念的现象。”

投资咨询人士牟先生也告诉记者，尽管关于部分品牌经营困境的传闻不断，但在传统行业中，便利店项目的咨询率仍旧很高，大多数投资人士更加看重便利店的门店资源与客流。

沈萌告诉记者，目前的便利店行业仍然站在风口之上，但这是不健康的，是过剩资本催生的便利店行业的泡沫，长期以往，一些投机人士炒作概念、扎堆投资、上市套现。直到最后泡沫破灭了，留给股东的只有一地鸡毛。

记者注意到，在面对便利店行业时，资本仍旧躁动，而便利店面对资本时，却较先前有了一些选择性。内蒙古安达便利总经理任光临就曾表示，“便利店行业需要耐得住寂寞，经受得住时间的考验，需要细致的、懂便利店行业资本才可以。资本需要“懂我”，而不是让他们选择我们。”

武汉Today便利创始人宋迎春也表示：“主要看企业需要补什么东西，需要什么样的能量，可以通过资本进行互补。便利店是很长的赛道，资本能不能跟着你持续往前走，这个很重要。”