5亿融资项目被搁置 龙大肉食密集收购“催肥”？

在经历6月份和8月份的两次股权转让后，龙大食品集团有限公司（以下简称“龙大集团”）失去了龙大肉食（002726.SZ）控股股东的位置。然而，龙大肉食原实控人宫明杰及其父亲宫学斌，通过高溢价转让套现约15亿元。

《中国经营报》记者了解到，在上述股权转让之前，宫氏父子控制的龙大肉食，曾频频启动收购计划以扩大自身体量。而其四年前上市时募资近5亿元用来扩建产能的项目，却遭遇搁置和终止。

香颂资本执行董事沈萌告诉《中国经营报》记者，此举并不排除上市公司通过对外收购实现快速“催肥”，以期在股权转让时获得更多谈判砝码的可能性。根据龙大肉食的交易对价显示，其股权转让溢价约61.26%。

对于当下的龙大肉食而言，频频收购致其短期借款较年初激增9倍有余。而体量扩大后，其净利润依然处于下滑状态。这些难题，亟待龙大肉食的新东家去逐一解决。

扩张

10月28日，龙大肉食发布公告披露，公司计划将暂时闲置的募集资金4000万元进行结构性存款。

该资金是龙大肉食在2014年IPO募集资金所得。根据龙大肉食2014年初发布的招股书显示，公司计划募资近5亿元，按轻重缓急顺序投资“年出栏31万头生猪养殖项目”和“6000吨低温加工肉制品新建项目”，分四年建设完毕。

按照原计划，上述项目和募集资金应在2018年中执行完毕。不过，根据龙大肉食2018年半年报显示，募集资金仍有1.20亿元尚未投入使用。

其中，“6000吨低温加工肉制品新建项目”在搁置4年多后仍未动工。龙大肉食在9月28日发布公告中提到，公司将终止该项目，并将其募集资金和利息收入6459.55万元，用于永久补充公司流动资金。此外，在2016年，“年出栏31万头生猪养殖项目”中计划建设三个养殖场，其中一个也被终止，此次变更资金用途占比达21.54%。

“募资资金转为流动资金，并非是一种妥善的处置方式，因为没有起到‘专款专用’的作用，也与当初的募资初衷相违背。”经济学家宋清辉告诉记者。

对于龙大肉食来说，原计划用于产能扩张的项目，为何在募集资金已经到位后被搁置和终止？该公司并未回复《中国经营报》记者的提问。

值得注意的是，进入2018年后，龙大肉食频频发起多起收购，欲扩张自身产能和体量。

2月27日，龙大肉食因为筹划重大资产重组停牌，其收购标的为自然人陈福祥所持有的厦门银祥51%股权。不过，该收购以失败而告终；4月27日，龙大肉食与临沂顺发股东高则富签署协议，拟以人民币4800万元收购高则富持有的临沂顺发60%的股权；5月13日，龙大肉食发布公告称，将收购振祥食品70%股权。后者年屠宰生猪约200万头。目前，后面两则收购已经完成。

搜猪网首席分析师冯永辉表示，从实际经营层面上来说，通过收购来扩大产能，远比自建自养要快得多。

减持

正当外界以为龙大肉食将通过收购迅速冲击行业第一梯队时，龙大肉食原控股股东龙大集团却选择转让公司股权。

6月9日，龙大肉食披露公告称，龙大集团拟转让7560万股无限售流通股（约占公司总股本的10％）给蓝润投资。双方协商一致，标的股份的转让价格为10.06元/股，转让价款总额约为7.61亿元。

8月17日，龙大肉食再次发布公告称，龙大集团拟转让约7561万股无限售流通股（占公司总股本的10％）给蓝润投资；同时，将其继续持有的约7486万股（占上市公司总股本的9.9％）股份对应的表决权委托给蓝润投资行使。