金牌厨柜业绩增速回落 品类扩张“慢人一步”

相比上市前的高速增长，厦门金牌厨柜股份有限公司（603180.SH，下称“金牌厨柜”）近年业绩增速回落。

在2016年，金牌厨柜的营收和净利润增速分别达到41%、104%，2017年则降至31%和73%。2018年上半年，该公司营收和净利润的增速减至15%和32.5%，增速明显下滑，而扣除非经常性损益的净利润增幅仅为10%。

值得注意的是，受限于单一品类且规模较小的金牌厨柜，正在发力开拓新品类。

金牌橱柜在2017年涉足了衣柜品类，2018年上半年成立了木门事业部，下半年将启动渠道招商。

但金牌厨柜品类开拓进度明显落后于主要竞争对手，衣柜市场早已被欧派家居、索菲亚等品类多元化的龙头企业抢占，木门市场的争夺战也愈发激烈。

业绩增速回落

2018年上半年，金牌厨柜实现营业收入6.42亿元，同比增长15%；实现归属于母公司所有者的净利润6130万元，同比增长32.5%，扣除非经常性损益的净利润仅增长10%。

而在2017年上半年，金牌厨柜的营业收入和净利润的增长幅度分别为37%、108%，明显要高于2018年上半年。

按年比较，金牌厨柜在2016年的营业收入和净利润增速分别高达41%、104%，2017年则分别降至31%和73%。

对于2018年上半年业绩增速下降的原因，金牌厨柜在上证e互动平台回应投资者称：“如剔除限制性股票费用摊销的影响，公司扣除非经常性损益的净利润增长实际上有21%，但相比上年稍有放缓，有受市场变化的原因，也有我们营销工作做得不够好的地方。”

记者注意到，金牌厨柜业绩表现不佳受到了多方面的因素影响。

该公司在业绩报告中表示，2018年上半年，“桔家衣柜”尚处开拓期，“桔家木门”项目尚未启动招商，主销品类“金牌厨柜”相对单一。

另外，受房地产下行、房产限购及工程精装快速增长对零售市场冲击等外部因素影响，加之上半年公司应对市场变化的营销举措成效不足，给公司上半年，特别是第二季度的销售形成了较大的压力。

值得一提的是，工程大宗业务是金牌厨柜渠道的新增长点。2018年上半年，金牌厨柜的工程大宗业务实现营业收入7107万元，同比增长了46%，占公司当期收入的11%。金牌厨柜称目前已与25家地产百强地产企业签订战略合作协议。

在上证e互动平台，金牌厨柜表示：“随着工程精装房的发展，公司会继续加大与地产百强企业的战略合作，未来大宗业务销售占比也会逐步提高。”

总体上，与2017年同批上市的多家定制家具企业相比，金牌厨柜的营收规模在定制家具市场处于落后梯队。

索菲亚、尚品宅配、欧派家居在2017年的营收规模已分别高达61.6亿元、53.2亿元、97.1亿元。此外，大自然家居、志邦股份和好莱客的营收规模也分别达到25.5亿元、21.6亿元、18.6亿元。而金牌厨柜连续两年取得较大幅度增长后，2017年的营收规模也仅为14.4亿元。

中国家居建材装饰协会秘书长胡中信向《中国经营报》记者分析，发展迅速的定制家具行业投入成本较高，而生产与营销的有机结合则是企业经营最大痛点。