申能股份拟募资20亿扩张 海上风电项目盈利存疑

8月7日，申能股份有限公司（以下简称“申能股份”，600642.SH）公告表示，其2018 年度第二期超短期融资券发行完成。本期超短期融资券发行总额为15 亿元。

事实上，除了发行短期融资券外，申能股份近期还拟非公开发行募集资金20亿元用于申能安徽平山电厂二期工程项目（以下简称“平山二期项目”）及上海临港海上风电一期示范项目（以下简称“临港海上风电项目”）。

公开信息显示，上述“平山二期项目”是在一期项目的基础上进行扩建，而项目的运营主体为淮北申皖发电有限公司（以下简称“申皖发电”），该公司2017年度营业收入16.93亿元，净利润亏损9501.59万元。

在一期项目亏损的情况下，为何仍开展平山二期项目建设？对此，申能股份证券事务代表周鸣告诉《中国经营报》记者：“关于申皖发电的盈利情况以相关财报为准。再融资项目目前还在反馈阶段，且正在准备年中财报的相关披露，不方便接受媒体采访。”

在本报记者实地走访调查中，申皖发电多位内部人士透露：“平山二期项目正在进行地基的搭建，还需近3年时间才能完全建成。”

煤价高企致火电“尴尬”

2017年1月，由申能股份控股的平山二期项目获得核准。该工程拟建设1台135万千瓦超超临界高低位布置二次再热燃煤发电机组。项目动态总投资53.9亿元，其中项目资本金占比为20%，约10.8亿元。

申能股份称，该项目会进一步壮大公司产业规模，促进长远发展的同时，推动绿色火电行业发展及洁净燃煤发电技术进步。

不过，记者了解到，申皖发电已建成投入的平山一期项目处于亏损状态。据申能股份2017年年报显示，申能股份全年实现营业收入324.04亿元，同比增长16.73%；实现归母净利润17.38亿元，同比下降29.39%。其中，申皖发电净利润为-9501.59万元。

对于平山一期项目的亏损，申能股份曾回应股东称：“平山项目目前执行的是皖电东送上网电价，安徽地区的煤价较高导致了申皖发电盈利情况不佳。安徽是去产能的重点省份，区域煤价位居全国前列。”

国家电网安徽淮北供电公司的一名工作人员告诉本报记者，现在安徽省在部分用电高峰时段电量不足，特别是夏季晚峰时段，需要从江苏、上海等地调剂。所以目前申皖发电的有效发电量基本都能上网。但目前安徽省已将太阳能、风能等新能源发电全部吸收接纳，火电的设备能量也可能存在部分闲置的情况。

上述淮北供电公司人士告诉记者，电厂的盈利与煤耗息息相关，原材料的成本价格对是否盈利起到决定性作用。一般而言，大厂、新厂的综合煤耗更小，盈利更好。小厂和旧厂受制于技术等原因煤耗较大，并且需要的人力资源也会更多。

在业内人士看来，由于燃煤总量控制、电力体制改革逐步深化，竞争性交易电量占比不断提高，企业经营压力增加，煤炭价格有所下降但仍居于高位，导致煤电企业经营效益受到影响。

同时，电厂面临着“两头竞价”的尴尬局面，其盈利与卖电价格、煤炭等原料价格密不可分，且煤炭的价格和上网的卖电价格都不是由电厂定价。电厂往往处于被动局面。

加上国家大力补贴、推广新能源，以及环保等方面的因素制约，火电企业在盈利上显得愈发困难。记者了解到，截至2016年末，平山电厂一期工程在环保方面投入7.64亿元，占工程总投资的12.5%。

上述淮北供电公司人士向本报记者透露，距离申皖电厂车程30分钟的大唐淮北发电厂也同样受到煤炭价格影响。记者梳理大唐国际发电股份有限公司（601991.SH）2018年一季度报告发现，当期该公司实现净利润5.41亿元，同比减少14.19%。

事实上，为应对煤价走高而产生的经营压力，申能股份也尝试通过参股中天合创等项目延伸产业链，完善煤炭采购工作，尽可能降低成本，并意图通过开拓新能源项目，以优化产业结构来提高抗风险能力。