线上布局未见成效 H&M欲降价处理高库存

吴容

对于H&M来说，当前比较头疼的可能是库存问题了。

6月28日，H&M发布了2018年最新财报(2017年12月~2018年5月)，在过去的半年时间里，这家快时尚企业的销售额为1139亿瑞典克朗(约127亿美元)，与去年同期相比增幅持平。不过，其中库存达到了363亿瑞典克朗(约合40亿美元，折合268亿元人民币)，同比增长了13%。《中国经营报》记者在门店、官网以及天猫旗舰店留意到，由于积压库存导致的打折促销也正在进行之中。

同时， H&M线上销售布局迟缓也影响了公司的利润。美国媒体Quartz发表的文章指出，“H&M近年来投入了太多钱在实体店上，但一直忽略了电商渠道。”对此，H&M公共关系负责人在接受《中国经营报》记者采访时认为，“这样的说法是非常片面的。H&M管理层自10年前就开始意识到电商渠道的重要性，并开始在电商渠道进行投资。至今为止，我们已经在电商渠道投资了多年。”

在中国市场，2014年选择了自建电商的H&M，最终在2018年进驻了线上曝光机会更多的天猫。对于在中国市场上的库存及电商收入占比等数据相关问题，上述负责人表示不方便透露。

库存高企

库存积压给H&M带来的挑战，事实上在今年早些时候就显现出来了。在2018年公布的第一季度财报中，记者留意到，该公司拥有的库存价值超过40亿美元。但几个月来，通过折扣清仓的销售似乎并没有取得特别的成功——最新财报显示，目前积压的库存价值已达到了上半年销售额的31.5%，占公司总资产(约125亿美元)的32.3%。

对于库存问题，H&M在财报中表示，库存高企主要由于公司转型过程中，主要市场的商品流通不畅导致。此外，因为库存问题，公司预计在2018年第三季度，服装价格大幅下降。今年年初，为了更加顺利地处理库存，H&M上线了一个名为Afound的专门折扣平台，该平台售卖H&M集团的所有服饰品牌，还会开设实体店。然而，想在日趋饱和的低价服装市场夺取份额并不容易。来自睿欧咨询的数据显示，在2012年至2017年间，全球的低价服装市场增长了30%，高达620亿美元。

从事服装代购的安吉(化名)经常会关注时尚品牌，她告诉记者，“现在和几年前一样，每次走进H&M门店之前，还是会有期待，但是这种感觉正在慢慢减少——因为我觉得现在有点买不到东西。”安吉觉得H&M在质量和性价比上的问题制约了其销售，导致了库存量大，“常常觉得H&M的衣服穿了一个季之后，下一季就不能再穿了。ZARA和优衣库等质量比较好一些。”

与此同时，超快时尚(Ultra-Fashion)包括ASOS、Boohoo、Missguided等线上品牌正在争夺那些越来越难满足的年轻消费者，在一定程度上对H&M造成了竞争压力。美国媒体Quartz分析H&M的库存问题时认为，“H&M承认建立了太多的商店，并且即使更多的购物者上网，也很难优先考虑电子商务，它正面临来自超快时尚的竞争。作为快时尚的先驱之一，H&M如今并不是那么的快。H&M在亚洲的工厂中仍然提前生产了大部分衣服，然后将它们运送到美国和欧洲的主要市场，而不是像ZARA那样在离销售点较近的地方进行更多的生产。它并不是特别擅长预测购物者想要的衣服，并坚持使用所有未售出的库存。”

此外，受到来自H&M业绩的影响，2018年5月底到6月，其主要的供应商晶苑国际(02232.HK)被多家券商和投行进行了评级的下调。为多个外资品牌进行服装代工的晶苑国际于2017年10月在香港上市，H&M是其重要的客户之一，2014年、2015年、2016年及截至2017年6月30日止六个月，前三大客户(Fast Retailing、H&M、Levi’s)的销售额分别占收益的72.5%、70.3%、69.7%及61.1%。

记者就H&M业绩对供应商的影响等问题，将采访函发至晶苑国际指定的媒体询问邮箱，但截至发稿未收到答复。相比品牌方单品的售价和利润，代工方晶苑国际的净利润并不可观。以晶苑国际在2016年的净利润1.24亿美元及3.5亿件成衣计算，每件成衣的净利润不过35.4美分，折合人民币2.4元左右。