御泥坊拟收购阿芙 强强联合还是抱团取暖？

两个典型的淘品牌御泥坊和阿芙，也许很快要携手走在一起了。

6月19日，阿芙创始人孟醒在一封致全体员工的内部信中透露，阿芙将并入御泥坊，成为A股上市公司的一部分。他在信中还表示，员工手中未上市期权将变为上市公司的股份或现金奖励。事实上，与此同时，御泥坊母公司御家汇股份有限公司（以下简称“御家汇”，300740.SZ）发布公告也显示，正在筹划购买资产的重大事项，标的公司为阿芙品牌的母公司北京茂思商贸有限公司。

这场“联姻”被认为是各取所需，御家汇借助阿芙在精油方面的业务可以实现版图的扩张，而此前一直谋求IPO上市的阿芙，可以实现并入上市公司的愿望。在滚滚红利期过后，当下电商进入一个相对平稳期，各种利好逐渐归于平淡，对于淘品牌而言，此时“抱团取暖”并不意外，而随着行业竞争加剧，产品、营销同质化以及线下市场开拓的困境，正在成为御泥坊和阿芙面临的考验。

放弃独立IPO

据公告，御家汇自6月19日开市起停牌，预计停牌不超10个交易日。据了解，本次筹划购买的标的资产为北京茂思商贸有限公司，法定代表人为孟醒。同时，公告还显示，目前该资产收购事项仍处于洽谈阶段，双方正在积极协商沟通中，相关中介机构尚未确定。御泥坊回复《中国经营报》记者称，公司已进入敏感期，暂不接受采访。

阿芙品牌由业内称为“雕爷”的孟醒在2006年创立，以精油产品为主打。阿芙2009年登陆淘宝之后，雕爷敏锐地捕捉到网络是个大好机会，于是充分利用网络的宣传优势，再迅速发展上百人的团队做营销，此前已连续多年占据淘宝全网精油销量第一的位置。2016年底，阿芙品牌开始孵化出彩妆新品并考虑多品类的拓展，目前已涉足沐浴、身体护理、男士、彩妆、面膜等品类，线下专柜超过400家。

和阿芙一样，御泥坊也是早期典型的“淘品牌”。作为国内美妆IPO电商第一股，其母公司御家汇于今年2月在深交所创业板正式挂牌上市。旗下产品品牌主要有“御泥坊”“小迷糊”“花瑶花”“师夷家”“薇风”，并代理海外品牌包括丽得姿、城野医生、OGX等。此前，御家汇对主品牌“御泥坊”及面膜类产品的过度依赖，借助阿芙的产品补充来扩展版图，被认为是引发此次收购的重要原因。

记者在御家汇招股说明书上留意到，2014~2016年度，面膜类产品收入占公司主营业务收入比重分别为78.05%、84.17%和 85.94%。御家汇提及，“如果面膜类产品面临市场竞争环境更加激烈，或者增长遇到瓶颈或面临突发风险，可能会对公司经营业绩产生不利影响。”2018年2月挂牌上市后，御家汇曾公开表示将通过投资、收购、兼并、代理等多种方式，实现外延式扩展，以成为一家全球性的化妆品公司。

事实上，早在2016年，阿芙就启动了上市计划。那一年，包括韩都衣舍、裂帛、韩后、阿芙精油等多家淘品牌向阿里巴巴“联名上书”谋求上市。他们联名建议阿里巴巴成立“协助商家上市办公室”，帮助商家准备上市前的一些资料，并牵头帮助这些品牌电商企业与证监会、交易所进行沟通等。2017年5月10日，雕爷对外宣称阿芙精油和河狸家共同获得由IDG资本领投，利鼎投资跟投的3亿元投资。对此，业内还在猜测阿芙将会借助资本力量加速跑。不过，除了韩都衣舍、御家汇，大部分淘品牌的“上市梦”都似乎没有了下文，阿芙也不例外。

国内日化企业在资本市场上一直很受“冷落”。统计发现，截至2017年9月26日，整个A股上市公司也只有南风化工、广州浪奇、拉芳家化、上海家化、两面针等8家日化类企业。“此次收购如果顺利进行，意味着阿芙精油将放弃独立IPO，其实也可以理解为，阿芙选择终止IPO，转投御泥坊怀抱，是一种‘曲线上市’。” 熟悉日化行业的上海博盖咨询董事总经理高剑锋对记者表示。

按照孟醒给员工的内部信的说法，阿芙并入御泥坊后将成为A股上市公司的一部分，但高管团队不会有大的变动。御泥坊与阿芙如果成功合并，除了能够丰富产品线，双方将在线下渠道拓展，供应链资源、市场营销等方面进行优势互补，共同提升市场竞争力，“向各个电商平台争取资源位时，两个国货品牌的议价能力肯定远远高过一家。”