大可股份冲刺IPO

近日，阜阳大可新材料股份有限公司（以下简称“大可股份”）更新了招股书，公司本次IPO计划募集资金约3.69亿元，投向公司年产19万立方米定向结构板（OSB）建设项目和江苏新沂沪千人造板制造有限公司（以下简称“新沂沪千公司”）人造纤维板生产线自动化技术改造项目。

招股书披露，大可股份近3年的营业收入分别为4.03亿元、4.78亿元和5.82亿元，同期净利润为5429.62万元、5992.24万元和6813.47万元，税收优惠金额分别为1685.35万元、2449.25万元、2712.42万元，占利润总额的比例分别为30.01%、39.55%、38.1%。

业内人士分析称，一般而言，税收优惠占利润的比例达到30%以上将会构成严重的税收依赖，有可能成为公司上市的障碍。

此外，“为了在排污费收取方面环保局少收一些，同时也为了防止环保局给企业生产经营设置障碍”，公司还曾经行贿地方环保官员。对于上述相关问题，记者试图采访大可股份，而公司委托财关人员回复记者称，目前不方便接受采访。

净利润依赖税收优惠

大可股份主营业务为中高密度纤维板研发、生产和销售，其产品用于家具、厨具、地板、木门、工艺品、玩具、装饰装修等领域。其产品分类为自产纤维薄板和厚板。

在大可股份近3年的净利润中，税收优惠的占比较大，并且占比不断上升。

招股书披露，大可股份及其子公司新沂沪千公司为三剩物、次小薪材资源综合利用企业。根据财政部、国家税务总局关于印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》的通知（财税[2015]78 号），自2015 年7月1 日起公司增值税执行即征即退70%的税收优惠政策；2015年7 月1 日以前按《关于调整完善资源综合利用产品及劳务增值税政策的通知》（财税[2011]115 号），执行即征即退80%的税收优惠政策。同时，根据《财政部、国家税务总局关于执行资源综合利用企业所得税优惠目录的通知》（财税[2008]第047 号），公司综合利用锯末、树皮、枝丫材等原料生产的人造板及其制品所取得的收入，在计算应纳税所得额时，减按90%计入当年收入总额。此外，大可股份被认定为高新技术企业后，还享受企业所得税15%的优惠税率。

上述3项税收优惠政策对大可股份的利润影响巨大。招股书披露，2015年、2016年、2017年，公司税收优惠金额分别为1685.35万元、2449.25万元、2712.42万元，占利润总额的比例分别为30.01%、39.55%、38.1%。如果按照净利润来计算，2016年、2017年度税收优惠占净利润的比例也接近40%。

“在实际操作中，对税收优惠的依赖，主要体现于其占净利润的比例，而非利润总额。”一名财经人士表示，《首次公开发行股票并上市管理办法》明确规定：发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。“如果税收优惠占各期利润平均达到30%以上将会构成严重的税收依赖，这部分税收减免实质上并不能证明公司整体经营情况是否良好，不属于公司通过市场行为获取的收入的一部分，因此有可能成为企业上市的绝对障碍。”

不过，也有投行人士告诉《中国经营报》记者，发审委对公司依赖税收优惠的程度认定并不存在绝对的比例，但监管层会重点关注公司的持续盈利能力，公司获得的优惠政策是否能够继续保持，公司的税收优惠若不再享有之后是否需要补缴等相关问题。

此外，据记者了解，除了税收优惠外，大可股份还享受着高额的政府补助，近三年，公司享受的政府补助类型多达26项，金额分别为1199.96万元、2343.31万元、2297.80万元，扣除资源综合利用即征即退增值税外，2016年、2017年的政府补助金额为628.45万元、423万元。

环保行贿情况未披露

据记者查询了解，近年来，在一些地方的环保系统，屡屡爆出环保“行贿账本”，环保官员与污染企业“同流合污”，大可股份也曾出现行贿环保官员的“黑”历史，但这些信息并未出现在大可股份的招股书中。